미국 CBOE Volatility Index

VIX 지수(공포지수)에 대하여

VIX 지수는 시카고옵션거래소(CBOE)가 발표하는 주식시장의 변동성(volatility)을 측정하는 지표입니다. 구체적으로는 S&P500 지수의 옵션 가격에서 산출되는 향후 30일간의 예상 변동률을 수치화한 것입니다. 투자자들이 시장의 향후 불확실성에 대해 어느 정도의 프리미엄을 지불하고 있는지를 반영하며 시장심리를 측정하는 중요한 바로미터가 됩니다.

VIX 지수가 중요하게 여겨지는 이유는 여러 가지입니다. 첫째, 시장 참가자들의 위험 인식도를 나타내는 지표로 기능하는 것입니다. 지수가 낮을 때(통상 10~20)는 투자자들이 시장을 낙관적으로 보고 있고 높을 때(30 이상)는 불안심리가 높아지고 있음을 의미합니다. 둘째, 포트폴리오 헤지의 판단 자료로 활용되는 것입니다. 기관투자자들은 VIX 상승 시 위험회피적인 포지션 조정을 실시합니다. 셋째, 시장 전환점의 선행지표로서의 역할입니다. VIX의 급상승은 주가 하락의 예조가 되는 경우가 많고 반대로 극도로 낮은 수준은 시장 과열을 시사합니다.

주목할 만한 추세로는 VIX와 주가의 역상관관계를 들 수 있습니다. 역사적으로 지정학적 위험, 금융위기, 중앙은행의 정책 전환 시기에 VIX가 급등했습니다. 2008년 리만 위기 당시에는 80을 넘는 수준에 달했습니다. 또한 시장이 안정 국면에 있을 때에도 15~25의 중간 수준을 유지하는 것이 건전한 것으로 여겨지며 극단적으로 낮은 수치는 그 후의 급상승 위험을 시사합니다. 투자자들은 이 지수를 참고하여 위험관리 전략을 수립합니다.