Treasury Debt Held by the Public

Zum Bestand von US-Staatsanleihen im Privatsektor

Der Bestand von US-Staatsanleihen im Privatsektor ist ein Indikator, der den Bestand von US-Staatsanleihen (Treasury Securities) misst, die von Privatunternehmen und ausländischen Investoren gehalten werden, wobei Staatsbehörden wie das Federal Reserve Board (FRB) und der Sozialversicherungsfonds ausgenommen sind. Die Kennzahl wird als Differenz zwischen der Gesamtverschuldung in US-Staatsanleihen und dem von Staatsbehörden gehaltenen Bestand in US-Dollar ausgedrückt.

Diese Kennzahl ist wichtig, da sie die tatsächliche Finanzlage der USA widerspiegelt. Da die von Staatsbehörden gehaltenen Bestände nur Geldtransfers innerhalb der Regierung darstellen, repräsentiert der im Privatsektor gehaltene Bestand die echte Schuldenverpflichtung. Ein Anstieg dieser Bestände führt zu höheren Zinszahlungslast auf US-Staatsanleihen im Privatsektor und deutet auf eine Verschlechterung der Regierungsfinanzen hin. Dies kann auch zu Aufwärtsdruck auf Zinssätze und Bedenken hinsichtlich Inflation führen.

Als allgemeiner Trend zeigt der Bestand von US-Staatsanleihen im Privatsektor eine langfristige Aufwärtstendenz. Insbesondere nach der Finanzkrise von 2008 stieg dieser durch die quantitativen Lockerungsmaßnahmen des FRB rapide an. Während der Corona-Krise 2020 ist der Bestand aufgrund erhöhter Staatsausgaben erneut stark gestiegen. Gegenwärtig machen im Privatsektor gehaltene Staatsanleihen etwa 75–80% der Gesamtverschuldung aus, und ihr Umfang übersteigt 100% des BIP.

Ein wichtiger Beobachtungspunkt ist die Beziehung zwischen diesem Bestand und langfristigen Zinssätzen. Falls Investoren US-Staatsanleihen bei steigendem Bestand meiden, können die Zinssätze steigen, was zu einer Negativspirale mit erhöhten Zinszahlungen der Regierung führt. Darüber hinaus sind Veränderungen in den Anteilen ausländischer Investoren (insbesondere China und Japan) ein wichtiger Überwachungsgegenstand, da diese Wechselkurse und US-Kapitalmärkte beeinflussen können.