Europa
A mensagem macro mais clara é que a Europa está novamente a ter de absorver choques vindos do exterior. O petróleo, que atingiu o seu nível mais elevado desde 2022, após um relatório de que o presidente Donald Trump seria informado sobre as novas opções para o Irão, aumenta o risco de inflação, num momento em que os bancos centrais procuravam espaço para relaxar.
Esse risco enquadrava os sinais mais recentes do Banco de Inglaterra. A sua reunião destacou como um conflito prolongado no Médio Oriente poderá repercutir-se nas hipotecas, nas contas das famílias e no emprego, ao mesmo tempo que reforçou o quão incertas permanecem as perspectivas do Reino Unido se os custos energéticos mais elevados persistirem durante meses.
Estas preocupações surgem porque o Reino Unido já enfrenta pressão na economia real. O plano da Whitbread de cortar 3.800 empregos e remodelar os restaurantes dos seus hotéis aponta para um ambiente de consumo e de custos mais difícil, com as empresas ainda à procura de poupanças, mesmo quando as pressões salariais e de empréstimos permanecem elevadas.
A política comercial ofereceu um quadro mais misto. A indicação de Trump de que iria eliminar as restrições que afectam a capacidade da Escócia de trabalhar com o Kentucky em termos de whisky e bourbon sugere alguma margem para flexibilização numa área politicamente sensível, embora faça pouco para compensar a incerteza mais ampla que paira sobre o comércio transatlântico e o planeamento empresarial.
As manchetes corporativas também refletiram um cenário global em mudança. A descrição da Apple da procura “extraordinária” do iPhone, juntamente com a saída planeada de Tim Cook após 15 anos e a sucessão de John Ternus, sinalizam resiliência numa multinacional importante, mesmo quando os investidores avaliam se a forte procura do consumidor pode resistir a um ambiente geopolítico e de taxas mais volátil.
Para a Europa, o efeito combinado é o que mais importa: riscos de inflação provocados pela energia, menor visibilidade para famílias e empresas e confiança irregular nas empresas. Esta combinação complica o caminho para cortes nas taxas, obscurece as perspectivas de crescimento e deixa os mercados altamente sensíveis a novos movimentos no petróleo, aos sinais políticos e às tendências do emprego.