Alemanha
O quadro inflacionário da Alemanha mudou de forma relevante entre 2023 e 2024. A taxa de inflação caiu para 2,26% em 2024, depois de 5,95% em 2023. Para o crescimento, o ponto central é que a economia parece estar saindo de uma fase de forte pressão de preços e entrando em um ambiente mais estável.
Essa mudança tende a aliviar parte da pressão sobre o poder de compra das famílias e sobre o planejamento das empresas. Inflação alta costuma apertar o consumo e tornar os custos mais incertos, enquanto uma alta de preços mais moderada dá uma base mais firme para decisões de gasto e investimento. Em uma grande economia industrial como a Alemanha, isso importa tanto para a demanda doméstica quanto para a confiança.
Mesmo assim, inflação menor não significa preços parados. O índice de preços ao consumidor da OCDE para a Alemanha chegou a 129,78 em fevereiro de 2026, acima de 129,47 em janeiro de 2026, alta mensal de 0,24%. Isso sugere que a desinflação está avançando, mas o nível de preços ainda continua subindo gradualmente.
Isso importa para os juros. Uma queda forte da inflação anual normalmente reduz a necessidade de manter a política restritiva, mas aumentos mensais de preços recomendam cautela antes de assumir um afrouxamento rápido. Para os mercados, isso aponta menos para uma reaceleração inflacionária e mais para uma etapa final mais lenta até que a inflação fique plenamente controlada.
O movimento de 31 de dezembro de 1998, quando a taxa de política monetária caiu para 3,00% depois de 3,30% em 30 de novembro de 1998, oferece uma referência histórica. Ele mostra que, quando as condições de inflação melhoram o suficiente, juros menores podem vir em seguida. Na Alemanha de agora, a direção da inflação é favorável, mas o ritmo de qualquer ambiente de juros mais baixos ainda depende de uma moderação adicional dos ganhos mensais de preços.