China
A principal conclusão macroeconómica é que a China enfrenta um ambiente externo mais frágil, precisamente quando os seus decisores políticos necessitam de exportações mais estáveis e de preços de *commodities* mais calmos. Uma nova investigação comercial dos EUA, visando a indústria transformadora na China e na UE, reaviva a incerteza tarifária, ao mesmo tempo que o conflito no Irão recoloca o risco geopolítico no centro dos mercados globais.
A iniciativa de Washington sugere que a administração Trump ainda procura formas de restaurar a sua alavancagem tarifária, após o Supremo Tribunal ter derrubado a sua abordagem anterior. Sanções separadas dos EUA contra duas empresas e seis indivíduos por financiamento de armas norte-coreanas reforçam um cenário político mais amplo de "segurança em primeiro lugar" em toda a Ásia.
Paralelamente, a narrativa do Médio Oriente evoluiu de um conflito isolado para um risco económico mais abrangente. Relatos de um ataque mortal dos EUA a uma escola iraniana, a queda de um avião de reabastecimento militar norte-americano no Iraque e o testemunho de um residente de Teerão sobre a vida sob ataque, tudo aponta para um conflito que se está a tornar mais dispendioso e difícil de conter.
O canal de transmissão mais claro para a China é a energia e o transporte marítimo. Com 6.000 marinheiros filipinos alegadamente retidos pelo encerramento