米国
マクロ的に重要な点は、米国の見通しが長引くインフレ不安と一部の物価圧力が弱まるのではないかという期待の高まりの間で揺れ動いており、FRBが新たな監視下に置かれているということだ。
市場では、債券投資家がウォーシュ氏のFRB就任に伴い、よりタカ派的な政策バイアスを望んでいるようだ。懸念されるのは、中央銀行がインフレに関して後手に回っていると見なされれば、長期利回りとインフレ期待が引き続き圧迫される可能性があるということだ。
対照的に、スコット・ベッセント財務長官は今後の「大幅なインフレ解消」を指摘し、米国の供給が増加するにつれて最近のエネルギー主導のインフレ衝動が反転する可能性があると主張している。この見方は、一部の当局者が現在のインフレリスクは市場が懸念するほど持続的ではないと見ていることを示唆している。
物語の 3 番目の部分は消費者です。たとえ総合インフレ率が鈍化したとしても、経済学者らはインフレ、地政学的な紛争、関税が家計心理に与える永続的な影響に言及し、米国人は依然として経済について深刻な悲観を報告している。
この断絶が重要なのは、たとえ確実な指標が維持されていても信頼感が弱いと支出が抑制される可能性がある一方で、FRBの対応が遅いとみなされると債券やより広範なリスク資産が不安定になる可能性があるためだ。この組み合わせにより、成長は脆弱なままとなり、インフレ期待に焦点が当てられ続け、金融政策と市場の両方のリスクが高まります。