ウォール街が新たな記録を更新する中、米国の制裁で地政学リスクが高まる

マクロ的に重要な点は、世界市場が記録的な高値付近で取引されているちょうどその時期に、地政学リスクが再び高まっているということだ。アジアにとって、このことは、回復力のあるリスクセンチメントと、米国の外交政策の動きによる新たな貿易、エネルギー、政策の混乱の可能性との間に、よくある緊張を生み出している。

ワシントンでは、米国は中国を拠点とする石油ターミナル運営会社や中国人を含むイランの石油貿易に関係する関係者への制裁を拡大する一方、キューバへの制裁も外国企業や金融機関にまで拡大した。これに対し中国の国連特使は米国の強圧的行為を非難し、制裁が二国間および多国間背景の中でいかに大きな部分を占めているかを強調した。

イラン関連の石油の流れを巡る取り締まりが強化されれば、海運やエネルギー調達、中国企業が関与する広範な貿易チャネルに影響を与える可能性があるため、これはアジアにとって重要だ。原油供給ルートや決済ネットワークに何らかの混乱が生じれば、すでに一次産品価格の変動に敏感になっている輸入依存のアジア経済は注意深く監視することになるだろう。

同時に、最新のイラン提案に満足していないとのドナルド・トランプ大統領のコメントは、中東周辺の緊張が依然として解決されていないという感覚を強めた。これとは別に、ドイツから約5,000人の軍隊を撤退させるという国防総省の命令は、米国の安全保障態勢の新たな変化を示唆しており、米国の対外公約を巡る不確実性が高まっている。

こうした状況を背景に、米国株式市場は堅調を維持し、テクノロジー株の上昇に伴いナスダックとS&P 500は過去最高値を更新した。この強さは、投資家が差し迫った地政学的懸念よりも収益、流動性、成長期待を依然として優先していることを示唆している。

アジアにとって重要な問題は、この乖離がいつまで続くかということだ。制裁の拡大によってエネルギーコストの上昇、金融環境の逼迫、貿易信頼感の低下などが引き起こされた場合、その結果は地域の成長を後押しするものではなくなり、インフレとのトレードオフがより困難になり、政策や市場の見通しがより慎重になる可能性がある。