米国
米国経済はより複雑なインフレ背景に直面している。一部の物価圧力は明らかに高まっているが、最新の卸売インフレ統計は予想を大きく下回った。
牧場主がコスト高と牛群の小型化に取り組む中、牛の先物価格は過去1年間で25％以上上昇し、過去最高値に達した。これは、季節的な需要が高まる中、食肉価格への圧力が続いていることを示している。
イラン戦争は経済全体にも影響を及ぼし始めており、米国はホルムズ封鎖は完全に実施されたが、依然として外交の余地があると示唆している。主要なエネルギー輸送ルート周辺で継続的な混乱が発生すれば、燃料費、サプライチェーン、企業の信頼感へのリスクが高まるだろう。
それでも、３月の卸売物価上昇率は０．５％で、エコノミスト予想の１．１％上昇を下回り、当面のインフレへの影響が懸念されていたほど深刻ではなかったことを示唆している。これにより、FRBには地政学的な衝撃に迅速に反応するのではなく、忍耐強い姿勢を維持する余地が与えられることになる。
クリーブランド連銀のベス・ハンマック総裁は、当局者が今後の統計を評価するため、金利は「しばらく」据え置かれるべきだと述べた。同時に、トランプ大統領がパウエル議長を解任すると脅迫したことで、すでにデリケートな政策環境に政治的なひっ迫が加わった。
戦争と牛の価格がインフレを脅かし、生産者物価の軟化が短期的な圧力をいくらか緩和し、市場が成長率、金利、リスクをどのように評価するかにおいてFRBの信頼性が引き続き中心となっているため、これらの展開が同時に重要となる。