欧州
主なマクロシグナルは、多くの経済が依然として需要低迷の影響を受けやすいのと同様に、原油価格の再上昇が消費者や企業の財務状況を逼迫させているということだ。原油が100ドルを超えた現在、リスクはエネルギーがインフレの持続力の低下ではなく新たな要因となることだ。
米国とイランの協議の決裂により、中東の供給にさらなる混乱が生じるのではないかとの懸念が高まり、それが燃料市場にも現れている。 BBCの報道は、交渉の失敗を世界的なエネルギー危機が深刻化し、地政学に対する価格の敏感性が高まる可能性があるという懸念と直接結びつけている。
消費者の反応はすでに目に見えています。米国では、運転手は税金免除によりポンプ価格を下げることができるアメリカ先住民の土地でより安価な燃料を求めているが、イングランド南部ではタクシー運転手や農民が燃料費の高騰による負担を増大させていると報告されている。
また、高価なエネルギーと戦争に関連した不確実性が、燃料多消費部門以外の活動にも重しとなっている初期の兆候も見られる。米国の住宅販売は購入者が一段と慎重になったことで９カ月ぶりの低水準に落ち込んだが、これは不確実性の高まりと家計の逼迫により裁量的決定が凍結され始めていることを示唆している。
欧州にとって、より広範な重要性は明らかである。石油主導の価格ショックが再び起これば、インフレ見通しは複雑になり、実質所得は減少し、エネルギーに敏感な産業への圧力はさらに高まるだろう。それは成長にとって、またどの程度制限的な政策を継続すべきかを検討する中央銀行にとって、そして地政学によって一次産品価格とインフレリスクが高止まりするかどうかを判断しようとしている市場にとって重要である。