欧州
欧州にとってマクロ的に重要な点は、ホルムズが依然として供給面のリスクとして存在していることだ。米国とイランの停戦合意後も輸送量は限られているようで、欧州の産業界は単なる価格高騰ではなく、物的不足について警告し始めている。
このリスクは国際空港評議会によって明確にされており、海峡が3週間以内に再開しなければ欧州のパラフィン不足が深刻になるとEUに警告した。これにより、欧州経済にとって混乱が原油市場から航空燃料の入手可能性、航空会社の運航、貨物輸送の接続にまで広がる可能性が高まる。
他の見出しも、このルートが依然としていかに脆弱であるかを強調している。タンカー運航会社は、安全な航行のためにイランに料金を支払わないよう求められているが、BBCベリファイの分析では、停戦合意以降ホルムズを通過した船舶は少数であることが示されており、正式な緊張緩和がまだ正常な海運の信頼を回復していないことを示唆している。
インフレ経路はすでに欧州以外でも顕著になっている。米国では、イラン戦争に関連したポンプ価格の高騰により、インフレ率が約2年ぶりの高水準となる3.3％に上昇した。これは、より広範な第2ラウンドの影響が現れる前であっても、エネルギーショックが急速に総合価格に波及する可能性があることを思い出させた。
米国が航空管制にゲーマーを採用しようとしている別の動きは、ホルムズに直接結びついているというよりも構造的なものではあるが、輸送システムにおける広範なストレスを物語っている。それでも、ヨーロッパの航空燃料に関する警告と併せて考えると、大西洋の両側で輸送の強靱性がいかに目に見える政策と経済問題になりつつあるのかを浮き彫りにしている。
欧州にとって、こうした動向は重要である。なぜなら、ホルムズの混乱が長期化すれば、成長鈍化と新たなインフレ圧力が組み合わさることになるからである。エネルギーと輸送コストの上昇は家計と企業を圧迫し、中央銀行の緩和期待を複雑にし、市場は石油、海運、航空関連資産に敏感なままになるだろう。