停戦による原油スライドで日本が供給支援を準備する中、FRB削減への賭けが復活

主なマクロの変化は、地政学的な緊張の緩和が原油価格の下落、リスク選好の強まり、そしてFRBが年内まだ利下げする可能性があるとの新たな期待に急速に影響を及ぼしたことである。エネルギー市場が後退する中、投資家はインフレ見通しを再評価し、紛争により中央銀行が行動を停止するという考えから遠ざかった。

米国では、その変化が料金設定にはっきりと現れました。 CNBCは、CMEグループのデータによると、停戦により原油高による当面の圧力が軽減されたため、FRBが今年利下げする市場のオッズが水曜朝には約43％に跳ね上がったと報じた。

トレーダーらが戦争プレミアムの一部を巻き戻す中、石油は急激に反応した。 BBCの報道によると、条件付き停戦計画により原油価格は最大15％下落し、株価は上昇したが、それでも価格は紛争開始前の水準を大きく上回っていた。

エネルギーはイラン危機が世界経済を脅かす中心的な経路となっていたため、これは重要だ。原油価格の上昇が続けば、インフレは複雑化し、消費者と企業は圧迫され、成長が鈍化する中でも中央銀行はより慎重になるだろう。

アジアでは現在、価格ショックから供給の回復力に焦点が移ってきています。 NHKは、日本政府が、地域全体に調達の逼迫が広がる中、日本のサプライチェーンで重要な役割を担う地元企業が原油を円滑に確保できるよう、新たな金融支援枠組みを調整していると報じた。

これらの動向を総合すると、短期的なマクロ緩和はあるものの、完全に正常な状態に戻るわけではないことを示唆している。原油価格の下落が続けば、成長、インフレ、リスク資産の背景は改善する。供給ストレスや紛争が再開すれば、政策立案者や市場はインフレ圧力と経済活動の低迷との間で同じトレードオフにすぐに直面する可能性がある。