欧州
欧州にとってマクロ的に重要な点は、新たなオイルショックがすでに脆弱な成長条件と衝突していることだ。米国大統領がホルムズ海峡でイランを脅迫したことを受けて原油価格が110ドルを超えて上昇しており、地域全体の燃料費、輸送費、投入コストが上昇するリスクが高まっている。
欧州にとって、このことは早急に重要となる。なぜなら、欧州圏は依然としてエネルギーの輸入や輸送の混乱に大きくさらされているからである。たとえこの動きが一時的であることが判明したとしても、原油価格の急激な上昇はインフレ見通しを複雑にし、初期のインフレ解消から家計や企業が感じる安堵感を制限する可能性がある。
食品貿易も再び注目を集めています。スペインの大手豚肉産業は、米国など各国が輸入を停止したことを受けて豚コレラによる被害を食い止めようと努めており、欧州の主要農産物輸出部門の一つやサプライチェーンに結びついた農村の収入にリスクをもたらしている。
英国では給付金と年金が増加しており、子ども2人までの上限が終わりつつあり、一部の大家族では年間平均4,100ポンドの増額が見込まれている。これは所得分布の下位層の家計支出を支援するはずだが、政策当局者が低成長と長引く物価圧力のバランスをとっている現在、財政の状況をさらに悪化させることになる。
他の 2 つの進展は、より広範なビジネス環境を示しています。 「ロブスター飼育」ブームを牽引した中国の AI アシスタントは、デジタル プラットフォームが消費者の行動と競争をいかに迅速に形成できるかを強調する一方、店舗犯罪や従業員虐待に対する取り組み強化を求めるマークス アンド スペンサーの呼びかけは、小売業者が直面する運営コストを浮き彫りにしています。
これらの話を総合すると、欧州が輸入インフレリスクの高まり、セクター特有の貿易ストレス、需要保護を求める政治的に敏感な圧力に直面していることを示している。成長、インフレ、政策、市場に関して言えば、活動に対する下振れリスクが価格に対する新たな上振れリスクと並行して存在し、中央銀行や投資家にとっての道筋がより単純なものになっていないというメッセージだ。