英国の賃金上昇に伴い、オイルショックと米国の関税脅威により欧州の見通しが暗くなる

欧州にとっての主要なマクロシグナルは、外的ショックが再び注目を集めていることだ。ドナルド・トランプ大統領がイランへのさらなる攻撃を示唆したことで、エネルギーコストや供給リスク、株式への投資家の意欲の低下に対する懸念が再燃したことで、原油価格が急騰し株価が下落した。

原油価格の上昇が燃料費や輸送費に影響し、インフレ率低下に戻る道が複雑になる可能性があるため、このことは欧州にとってすぐに重要となる。市場にとって、地政学リスクと株価下落の組み合わせは、特にエネルギーのボラティリティが続く場合には、より防御的な傾向を示しています。

通商政策によってさらに不確実性が高まった。企業が協定を結ばない限り医薬品に100％の関税を課す米国の動きは、たとえジェネリック医薬品が除外されたとしても、欧州で主要なエクスポージャーを持つセクターに混乱をもたらすリスクを高めている。

英国では、国内のニュースが消費者にとってやや支持的なものでした。全国最低賃金は21歳以上の労働者に対して50ペンス上昇して12.71ポンドとなり、約270万人の賃金が引き上げられる一方、定期購読のキャンセルを容易にすることを目的とした新法により、不必要な家計支出が削減される可能性がある。

景況感は依然として一様に弱いというよりも、まちまちのようだった。 ＪＬＲは、サイバー攻撃後に売上は回復しており、１０月にはソリハル、ヘイルウッド、ウルヴァーハンプトン郊外の工場で作業が再開されており、一部の操業上の支障は抑えられる可能性があることを示していると述べた。

欧州経済にとって、これらの動向のバランスは慎重です。エネルギー価格の上昇と貿易摩擦は、賃金上昇や消費者ルールの変更による漸進的な支援よりも成長を圧迫し、インフレ圧力を維持し、政策や市場に影響を与える可能性があるため、より大きなマクロ要因となります。