原油反落で韓国市場反発、当局は警戒維持

3月17日の韓国市場は、原油価格の下落を追い風にひとまず息をついた。ソウル株式市場はハイテク株主導で2営業日続伸し、1.63％高で取引を終えた。ウォンも対ドルで反発したが、その直前には17年ぶりの安値まで下落していた。

ただ、政策当局に安堵の色はない。韓国銀行の理事会メンバーは、ウォン相場の変動について危機的な段階ではないと述べ、足元の市場ストレスは管理可能との認識を示した。一方で、引き続き綿密な監視が必要だとの姿勢もにじませた。

財政政策の比重も高まりつつある。予算相候補のパク・ホングン氏は、原油高圧力への懸念が残るなかで財政政策の役割を強調した。国内政治では、オ・セフン・ソウル市長が地方選挙に向けて与党「国民の力」への党員登録を行う考えを示し、政局の動きも活発化している。

同時に、貿易データは韓国の構造的な強さを改めて示した。報告書によると、韓国はメモリーチップやSSDを含む81品目で世界輸出首位に立っている。高度製造業が成長と市場心理を支える中核であることが、あらためて確認された格好だ。

それでも外部リスクはなお大きい。ソウルの国防トップは中東紛争の波及に備えて断固たる態勢を取ると表明しており、原油価格が再び上昇すれば、輸入コスト、インフレ期待、通貨圧力にすぐ跳ね返る可能性がある。成長、政策運営、市場のいずれにとっても、今回の持ち直しは全面的な転換ではなく、あくまで短期的な安心材料にとどまる。