中国
中東情勢は今、エネルギー市場にとって極めて重要な局面を迎えている。米エネルギー長官クリス・ライト氏がイラン情勢による戦争が今後数週間以上続く可能性を指摘したことで、政策立案者らも供給途絶が長期化すると見込んでいる。国際エネルギー機関（IEA）は直ちに戦略備蓄から過去最大規模の石油をアジア・オセアニア市場に放出することで対応に当たった。戦争関連の混乱で急迫した需給を緩和する狙いだが、この防守的な対応は地政学的ショックが商品市場へ与える即座の影響の大きさを改めて示す形となった。
人道状況の悪化は紛争の深刻さを如実に物語っている。イスラエルの大規模避難命令に伴い、レバノン国民約80万人（人口の約7分の1）がわずか10日間で故郷を離れることを余儀なくされた。この規模は近年の難民危機に匹敵するほどの最速級の大量離散である。これは紛争がガザに限定されず地域全体に広がり、人道的な被害が拡大していることを示しており、経済活動に二次的な悪影響をもたらす可能性も高まっている。
地域の指導者からは停戦実現の急務を訴える声が相次いでいる。教皇フランシスコはこれまでで最も強い調子で休戦への呼びかけを行い、紛争責任者らに直接的に働きかけた。一方イスラエルはラファ検問所の限定的な再開を発表し、主要な通路の閉鎖後、人道支援物資の流通回廊を部分的に復旧させた。こうした動きは国際社会の紛争抑止圧力が高まりつつあることを示唆しているが、現在の軍事作戦の進捗状況を踏まえると、近期的には戦闘活動が継続する見通しが強い。
商品市場では、紛争の長期化、紛争地域の拡大、そして国家備蓄の積極的な放出という三つの要因が重なることで、石油価格に対する上昇圧力が継続する構図が生まれている。IEAの介入にもかかわらずエネルギー価格は高止まりしており、インフレ圧力が特にアジア地域で顕在化している。石油輸入に依存する経済では需給の引き締まりが一層深刻であり、紛争の一層の地理的拡大や予想を超える長期化が起きれば、備蓄放出だけでは価格安定に不十分となる懸念も出ている。
マクロ経済への影響は極めて大きい。原油高が長期化すれば、中央銀行が利上げ局面から転換する局面でインフレ圧力が再燃し、金融政策の軌道修正を迫られるリスクが生じる。アジアの経済成長はエネルギー価格上昇と地域不安定化に伴うサプライチェーン寸断という二重の逆風にさらされている。特に中国はエネルギー輸入費用の増加に直面する一方で、地域の不確実性が貿易と投資見通しを曇らせており、近期的な経済運営がより難しさを増している。