Europe
Le principal signal macroéconomique est que la confiance reste fragile dans les domaines du commerce, des consommateurs et de la gouvernance des entreprises. Même là où les attentes étaient élevées, les résultats ont été minces, ce qui suggère que les vents favorables à la croissance mondiale sont encore difficiles à obtenir.
Cela a été particulièrement évident lors des négociations entre Donald Trump et Xi Jinping, qui ont été décrites comme très fructueuses mais qui ont débouché sur peu d’accords confirmés. Le ton cérémonial peut aider à l’optique, mais l’absence de percées commerciales est plus importante pour les secteurs européens sensibles aux exportations, qui ont encore besoin d’une orientation plus claire sur la demande mondiale et les chaînes d’approvisionnement.
Un autre signe de ralentissement de la demande est venu du secteur hôtelier américain, où les propriétaires des villes hôtes de la Coupe du monde ont déclaré que le tournoi était jusqu'à présent un non-événement plutôt qu'un boom. Cela renforce l’impression plus large selon laquelle les grands événements et les grands titres ne se traduisent pas automatiquement en une forte hausse des dépenses, un avertissement pertinent pour les entreprises européennes de loisirs, de voyages et d’hôtellerie.
Les pressions familiales et sociales étaient également visibles dans les reportages de la BBC sur les erreurs de pension alimentaire des enfants et les crémations à faible coût et sans surveillance. Bien qu’il s’agisse d’histoires humaines spécifiques au Royaume-Uni, elles mettent en évidence un problème plus large pour l’Europe : lorsque les systèmes publics échouent ou que les familles sont contraintes de faire des choix financiers difficiles, la confiance et les dépenses discrétionnaires peuvent toutes deux en pâtir.
Dans l’actualité économique et réglementaire, le règlement Adani aux États-Unis et le procès Musk-Altman ont retenu l’attention sur la gouvernance, la divulgation et les aspects les plus controversés du secteur technologique. Ces affaires ne déterminent pas à elles seules les perspectives de l’Europe, mais elles renforcent un environnement de marché dans lequel les investisseurs restent sensibles au risque juridique, à la crédibilité de la direction et à la surveillance réglementaire.
Prises ensemble, ces évolutions sont importantes car elles s’opposent à un rebond facile de la croissance et ne contribuent guère à atténuer l’incertitude pour les décideurs politiques ou les marchés. Pour l’Europe, le ralentissement de la dynamique extérieure, la confiance tendue des ménages et le risque persistant en matière de gouvernance plaident en faveur d’une vision plus prudente de l’activité, de la persistance de l’inflation et du calendrier d’un éventuel allègement politique.