L'inflation de gros aux États-Unis rencontre un nouveau président de la Fed alors que Wall Street atteint de nouveaux sommets

Le principal message macroéconomique est que des pressions plus fortes sur les prix, un changement de direction à la Réserve fédérale et une nouvelle prise de risque sur les actions se heurtent désormais simultanément. Cette combinaison fait monter les enjeux pour la prochaine phase de la politique monétaire américaine et pour la manière dont les marchés évaluent la croissance par rapport à l’inflation.

Sur le front de l'inflation, l'indice des prix à la production a augmenté de 6 % en avril par rapport à l'année précédente, marquant la plus forte augmentation annuelle depuis 2022. Cela a été plus fort que prévu et suggère que les pressions sur les prix des pipelines restent une préoccupation majeure, même si les investisseurs espéraient que l'inflation se calmerait plus régulièrement.

L’attention politique s’est intensifiée après que le Sénat américain a confirmé que Kevin Warsh était le choix de Donald Trump à la présidence de la Fed. La faible marge de confirmation souligne à quel point la direction de la banque centrale est devenue politiquement sensible à une époque où inflation, taux et crédibilité sont étroitement liés.

Les marchés ont cependant fait preuve d’une certaine prudence au-delà de cette prudence. Le 13, à New York, l'achat de titres de semi-conducteurs et de valeurs informatiques majeures a contribué à propulser le Nasdaq et le S&P 500 vers de nouveaux records, prolongeant ainsi le rallye des actions de croissance à grande capitalisation.

Cette divergence est notable : les actions continuent de réagir à l’optimisme en matière de bénéfices et de technologie, tandis que le contexte macroéconomique envoie un signal moins confortable. Si les prix à la production restent fermes et que la prochaine phase de leadership de la Fed modifie les attentes en matière de taux, les investisseurs devront peut-être réévaluer la durabilité de ce rallye.

Ces évolutions sont importantes car elles influent directement sur l’équilibre entre croissance et inflation. Des prix de gros plus élevés pourraient compliquer les perspectives politiques, tandis que les niveaux records des actions montrent que les conditions financières peuvent rester favorables jusqu'à ce que les marchés décident que l'inflation ou le risque de la Fed est trop important pour être ignoré.