États-Unis
Le principal point à retenir sur le plan macroéconomique est que l’inflation américaine réaccélère à un moment où la Réserve fédérale avait déjà du mal à convaincre que la croissance des prix allait durablement baisser. Les prix à la consommation en avril ont augmenté de 3,8 % par rapport à l’année précédente, au-dessus du consensus de 3,7 %, marquant le chiffre annuel le plus élevé depuis mai 2023.
Les détails comptent car le problème de l’inflation ne se limite plus à une seule catégorie. Parallèlement aux inquiétudes liées au pétrole, CNBC a souligné d'autres domaines dans lesquels les prix à la consommation augmentent également, suggérant une pression sous-jacente plus large sur les prix plutôt qu'un choc limité et facilement réversible.
Les marchés ont réagi en réévaluant fortement les perspectives politiques. Après le rapport sur l'IPC plus positif que prévu, les traders ont augmenté les probabilités d'une nouvelle hausse des taux de la Fed et ont largement écarté la perspective de réductions de taux sur un horizon étendu, reflétant la crainte que la politique restrictive puisse devoir durer plus longtemps que prévu.
La géopolitique a ajouté une autre couche à l’histoire. Le rejet par l’Iran d’une contre-offre de paix du président Donald Trump et le risque d’un conflit prolongé au Moyen-Orient ont maintenu l’attention sur d’éventuelles perturbations de l’approvisionnement énergétique, Washington se tournant également vers Pékin pour obtenir un levier sur Téhéran, même si la volonté d’agir de la Chine reste incertaine.
La surprise de l’inflation et le contexte géopolitique compliquent les perspectives de l’économie. Si les prix de l’énergie restent fermes et si l’inflation reste stable, le résultat pourrait être une combinaison plus difficile de croissance plus lente, de coûts d’emprunt plus élevés et d’une plus grande volatilité des taux, des actions et des actifs à risque.