Europe
Le principal point à retenir pour l’Europe est que les chocs extérieurs mettent à nouveau à l’épreuve un équilibre déjà délicat entre une croissance faible et un risque d’inflation persistant. La hausse des prix du pétrole et les nouveaux signes de perturbation du commerce et des transports compliquent les perspectives pour les ménages, les entreprises et les décideurs politiques de la région.
Les marchés de l'énergie ont progressé après que Donald Trump a déclaré qu'un navire iranien avait été saisi, prolongeant ainsi la volatilité observée depuis l'attaque de l'Iran par les États-Unis et Israël le 28 février. Pour l’Europe, toute hausse soutenue du prix du pétrole se répercuterait directement sur les coûts de l’énergie, les factures de transport et les anticipations d’inflation à un moment où la demande reste faible.
La politique commerciale reste une autre source de distorsion. Les remboursements de droits de douane de Trump commencent via un portail censé gérer 160 milliards de dollars de remboursements, mais il est peu probable que les consommateurs en voient beaucoup d'avantages si les entreprises conservent les gains ou les utilisent pour réparer leurs marges, limitant ainsi tout effet désinflationniste de la mesure.
Les perturbations opérationnelles se manifestent également plus près de chez nous. Un autre vol a laissé des passagers sur place en raison de retards aux frontières liés aux nouvelles règles d’entrée en Europe, soulignant à quel point les goulets d’étranglement administratifs peuvent peser sur le tourisme, les voyages d’affaires et l’efficacité des aéroports à une période où l’activité de services est importante pour le mix de croissance de l’Europe.
L’actualité des entreprises a ajouté une couche distincte d’incertitude et de transition. Apple a nommé John Ternus pour remplacer Tim Cook au poste de directeur général, Cook devenant président exécutif, tandis que Blue Origin a immobilisé une fusée après un accident de satellite, et une enquête de la BBC a mis en évidence des schémas commerciaux suspects autour des gros titres sur la guerre en Iran et des déclarations présidentielles.
Prises ensemble, ces évolutions sont importantes car elles combinent des risques à la hausse pour l’inflation et de nouveaux vents contraires pour l’activité et la confiance. Cette combinaison est délicate pour les décideurs politiques et les marchés européens : la hausse des prix de l’énergie peut retarder les attentes d’assouplissement, tandis que les frictions aux frontières et la moindre répercussion des changements commerciaux sur les consommateurs peuvent encore freiner la croissance.