Europe
Le principal point à retenir pour l’Europe est que le regain de tension géopolitique autour de l’Iran repousse l’énergie au centre des perspectives d’inflation et de croissance. Les fluctuations des prix du pétrole avant l’échéance iranienne fixée par Donald Trump soulignent la rapidité avec laquelle les chocs extérieurs peuvent resserrer les conditions financières des économies dépendantes des importations.
Cette pression est déjà visible dans le secteur de l’aviation, où les compagnies aériennes réduisent leurs vols et augmentent leurs tarifs alors que la guerre en Iran fait augmenter les coûts du carburéacteur. Pour les consommateurs européens, cela laisse présager des voyages plus coûteux et un autre canal par lequel la hausse des prix de l’énergie peut se répercuter sur l’inflation des services.
Au Royaume-Uni, le plafond du Plan 2 et les taux d’intérêt des prêts étudiants de troisième cycle à 6 % en Angleterre offrent une certaine protection aux emprunteurs alors que les risques d’inflation augmentent. Néanmoins, la nécessité d’un plafonnement rappelle que les bilans des ménages restent exposés aux variations des prix et des taux, limitant la marge d’une croissance plus forte tirée par la consommation.
Ailleurs, l’approche de rachat de Pershing Square par Universal pour 64 milliards de dollars montre que l’appétit pour le risque des grandes entreprises n’a pas disparu malgré le contexte incertain. Au niveau local, le soutien à l’expansion d’une banque alimentaire est une question de moindre importance, mais il reflète également une demande continue de soutien social alors que les pressions sur les coûts persistent.
L’appel d’OpenAI aux entreprises à expérimenter des semaines de quatre jours ajoute un débat politique différent : comment les économies devraient s’adapter à mesure que l’IA devient plus performante. Pour l’Europe, ce débat est important car les gains de productivité pourraient à terme soutenir la croissance, mais toute transition perturbant les marchés du travail pourrait compliquer la dynamique des salaires et les choix politiques.
Prises ensemble, ces évolutions sont importantes car elles vont dans des directions opposées pour les décideurs politiques et les marchés. Les pressions sur les prix liées à l’énergie incitent à la prudence face à l’inflation, tandis que les ménages tendus et la demande inégale plaident contre des paramètres trop restrictifs, laissant la croissance, les attentes en matière de taux et le sentiment du risque très sensibles aux prochains chocs.