Allemagne
Le contexte inflationniste allemand a nettement changé entre 2023 et 2024. Le taux d’inflation est revenu à 2,26 % en 2024, contre 5,95 % en 2023. Pour la croissance, l’enjeu est clair : l’économie semble sortir d’une phase de forte tension sur les prix pour entrer dans un environnement plus stable.
Cette évolution devrait soulager une partie de la pression sur le pouvoir d’achat des ménages et sur la planification des entreprises. Une inflation élevée pèse généralement sur la consommation et brouille les repères de coûts, tandis qu’un rythme de hausse des prix plus modéré facilite les décisions de dépense et d’investissement. Dans une grande économie industrielle comme l’Allemagne, cela compte pour la demande intérieure comme pour la confiance.
Pour autant, le ralentissement de l’inflation ne signifie pas que les prix cessent de progresser. L’indice des prix à la consommation de l’OCDE pour l’Allemagne a atteint 129,78 en février 2026, contre 129,47 en janvier 2026, soit une hausse mensuelle de 0,24 %. Cela suggère que la désinflation avance, mais que le niveau général des prix continue encore de monter lentement.
Cela compte pour les taux. Une forte baisse de l’inflation annuelle réduit en général l’argument en faveur d’une politique monétaire très restrictive, mais la poursuite de hausses mensuelles appelle à la prudence avant d’anticiper un assouplissement rapide. Pour les marchés, cela ressemble moins à un retour de l’inflation qu’à une dernière étape plus lente vers une stabilité complète des prix.
La baisse du taux directeur au 31 décembre 1998, à 3,00 % contre 3,30 % au 30 novembre 1998, fournit un point de comparaison historique. Elle montre qu’une amélioration suffisante du cadre inflationniste peut ouvrir la voie à des taux plus bas. En Allemagne aujourd’hui, la trajectoire de l’inflation est plus favorable, mais le rythme d’un éventuel assouplissement dépendra encore de la modération des hausses mensuelles de prix.