Chine
Le conflit au Moyen-Orient a franchi un point de non-retour. Israël a déclaré que la guerre contre l'Iran entre dans sa « phase décisive », tandis que des explosions frappaient Bagdad et les grandes installations énergétiques de la région, signalant une intensification plutôt qu'un apaisement de la situation. L'appel explicite de Trump à la Chine et à d'autres nations de déployer des navires de guerre pour sécuriser le détroit d'Ormuz souligne à quel point cette crise exige désormais une participation directe des grandes puissances. Cette demande place Pékin dans une position diplomatique délicate, obligeant le pays à concilier ses intérêts en matière de sécurité énergétique avec ses relations au Moyen-Orient et son souhait d'éviter un enlisement dans les opérations militaires menées par les États-Unis.
Les marchés énergétiques constituent la préoccupation immédiate. Le détroit d'Ormuz demeure une infrastructure essentielle pour l'approvisionnement pétrolier mondial, et toute perturbation accentuerait les pressions inflationnistes, particulièrement pour les économies dépendantes de l'énergie. Le gouvernement britannique annonce déjà des mesures de soutien « ciblées » pour les ménages les plus pauvres afin de compenser la flambée des coûts énergétiques, signal que les économies développées anticipent des chocs de prix. Pour la Chine, le plus grand importateur de pétrole brut au monde, toute perturbation durable de l'approvisionnement menacerait la compétitivité manufacturière et exercerait des pressions déflationnistes, malgré une demande intérieure déjà affaiblie.
Les répercussions régionales élargissent l'empreinte du conflit. Le Liban fait face à une intensification des frappes israéliennes, tandis que le secrétaire général des Nations unies avertit qu'il « n'existe pas de solution militaire », pourtant l'élan diplomatique reste faible. La Turquie a exprimé des inquiétudes quant à un risque potentiel de génocide, signalant des fractures au sein de l'OTAN sur la politique moyen-orientale. Les conséquences ont atteint des régions inattendues : la reprise économique du Sri Lanka suite à sa crise de la dette de 2022 pourrait être compromise si l'instabilité régionale perturbe les routes maritimes et les échanges commerciaux en Asie du Sud.
La fragmentation géopolitique remodèle les cadres de coopération internationale. L'appel inhabituel du Hamas à l'Iran d'éviter de cibler les pays voisins suggère que même les acteurs mandataires craignent une escalade incontrôlée, mais cette retenue s'est avérée insuffisante pour arrêter les opérations. La réouverture de l'ambassade américaine au Venezuela et le réalignement plus général des positions diplomatiques américaines dans le Sud global ajoutent une couche supplémentaire de complexité, suggérant que Washington recalibre ses alliances tout en gérant la crise moyen-orientale.
Pour la croissance et les marchés, les enjeux sont clairs. Des chocs pétroliers durables relanceraient l'inflation dans les économies dépendantes des importations, au moment même où les banques centrales reçoivent des signaux mixtes concernant les trajectoires de taux. La croissance chinoise, déjà fragile, fait face à des vents contraires : les perturbations potentielles de l'approvisionnement en pétrole brut et le risque d'être entraînée dans des engagements de sécurité qui détourneraient l'attention de la relance intérieure. Les marchés d'actions connaîtront de la volatilité tant que la « phase décisive » restera mal définie, tandis que les rendements obligataires se réévalueront probablement à la hausse si l'inflation énergétique resurface, une préoccupation particulière pour les pays fortement endettés qui gèrent déjà des contraintes budgétaires.