Treasury Debt Held by the Public

Solde des bons du Trésor américain détenus par le secteur privé

Le solde des bons du Trésor américain détenus par le secteur privé est un indicateur qui mesure le montant des titres du Trésor (Treasury securities) émis par le gouvernement américain et détenus par le secteur privé et les investisseurs étrangers, à l'exclusion des organismes gouvernementaux tels que le Système de réserve fédérale (Federal Reserve Board) et le Fonds fiduciaire de la sécurité sociale. Il est exprimé en dollars américains et correspond au montant total de la dette publique américaine moins la part détenue par les organismes gouvernementaux.

Cet indicateur est important car il reflète la situation budgétaire réelle des États-Unis. La part détenue par les organismes gouvernementaux ne représente que des transferts de fonds internes au gouvernement, tandis que la part détenue par le secteur privé représente le véritable endettement en bons du Trésor. Une augmentation de ce solde signifie une augmentation du fardeau des paiements d'intérêts sur les bons du Trésor américains détenus par le secteur privé, ce qui suggère une détérioration des finances publiques du gouvernement. On craint également que cela exerce une pression à la hausse sur les taux d'intérêt et ait des répercussions sur l'inflation.

En règle générale, le solde des bons du Trésor détenus par le secteur privé suit une tendance à la hausse à long terme. En particulier, après la crise financière de 2008, il a augmenté rapidement en raison de la politique d'assouplissement quantitatif de la Réserve fédérale. Lors de la crise du COVID-19 en 2020, il a de nouveau augmenté rapidement en raison de l'augmentation des dépenses publiques. Actuellement, environ 75 à 80 % de la dette publique totale est détenue par le secteur privé, et son ampleur dépasse 100 % du PIB.

Les points clés à noter concernent la relation entre ce solde et les taux d'intérêt à long terme. Si, lors d'une augmentation du solde, les investisseurs se détournent des bons du Trésor américains, les taux d'intérêt augmenteront, créant un cercle vicieux où le fardeau des intérêts du gouvernement s'accroît. De plus, les changements dans la proportion détenue par les investisseurs étrangers (en particulier la Chine et le Japon) affectent les taux de change et les marchés de capitaux américains, ce qui en fait un sujet important de surveillance.