Europa
La principal conclusión macroeconómica para Europa es que Ormuz sigue siendo un riesgo vivo del lado de la oferta: incluso después de un acuerdo de alto el fuego entre Estados Unidos e Irán, los flujos de envío parecen limitados y la industria europea está empezando a advertir sobre la escasez física en lugar de simplemente precios más altos.
Ese riesgo fue hecho explícito por el Consejo Internacional de Aeropuertos, que advirtió a la UE que si el estrecho no se reabre dentro de tres semanas, la escasez de parafina en Europa se volvería crítica. Para la economía europea, esto plantea la posibilidad de que la perturbación se extienda desde los mercados de crudo a la disponibilidad de combustible de aviación, las operaciones de las aerolíneas y la conectividad del transporte de carga.
Otros titulares refuerzan lo frágil que sigue siendo la ruta. Se insta a los operadores de buques cisterna a que no paguen a Irán por un paso seguro, mientras que el análisis de BBC Verify indica que sólo un pequeño número de buques han cruzado Ormuz desde el acuerdo de alto el fuego, lo que sugiere que la desescalada formal aún no ha restablecido la confianza normal en el transporte marítimo.
El canal de inflación ya es visible fuera de Europa. En Estados Unidos, un aumento en los precios de los surtidores vinculado a la guerra de Irán elevó la inflación al 3,3%, la tasa más alta en casi dos años, un recordatorio de que un shock energético puede trasladarse rápidamente a los precios generales incluso antes de que surjan efectos de segunda ronda más amplios.
Un esfuerzo separado de Estados Unidos para reclutar jugadores para el control del tráfico aéreo habla de una presión más amplia en los sistemas de transporte, aunque es más estructural que directamente vinculado a Ormuz. Aún así, en conjunto con la advertencia de Europa sobre el combustible de aviación, resalta cómo la resiliencia del transporte se está convirtiendo en una cuestión política y económica más visible en ambos lados del Atlántico.
Para Europa, estos acontecimientos son importantes porque una interrupción prolongada de Ormuz combinaría un crecimiento más débil con una presión inflacionaria renovada: los mayores costos de energía y transporte exprimirían a los hogares y las empresas, complicarían las expectativas de flexibilización de los bancos centrales y mantendrían los mercados sensibles al petróleo, el transporte marítimo y los activos vinculados a las aerolíneas.