Europa
La principal conclusión macroeconómica para Europa es que una nueva crisis petrolera está chocando con condiciones de crecimiento ya frágiles. El hecho de que el petróleo vuelva a superar los 110 dólares después de que el presidente de Estados Unidos amenazara a Irán por el Estrecho de Ormuz aumenta el riesgo de mayores costos de combustible, transporte e insumos en toda la región.
Eso importa rápidamente para Europa porque el bloque sigue muy expuesto a la energía importada y a las interrupciones del transporte marítimo. Incluso si la medida resulta temporal, un fuerte aumento del crudo complica las perspectivas de inflación y podría limitar el alivio que sienten los hogares y las empresas tras una desinflación anterior.
El comercio de alimentos también vuelve a estar en el foco de atención. La gran industria porcina española está tratando de contener los daños de la peste porcina después de que países como Estados Unidos detuvieran las importaciones, creando un riesgo para uno de los principales sectores exportadores agrícolas de Europa y para los ingresos rurales vinculados a la cadena de suministro.
En el Reino Unido, los beneficios y las pensiones están aumentando y el límite de dos hijos está llegando a su fin, y algunas familias más numerosas recibirán un aumento anual promedio de £4.100. Esto debería respaldar el gasto de los hogares en el extremo inferior de la distribución del ingreso, pero también contribuye al contexto fiscal en un momento en que las autoridades están equilibrando el débil crecimiento con las persistentes presiones sobre los precios.
Otros dos acontecimientos apuntan al entorno empresarial más amplio. Un asistente de inteligencia artificial en China que impulsó la moda de “criar langostas” subraya cuán rápido las plataformas digitales pueden moldear el comportamiento y la competencia de los consumidores, mientras que el llamado de Marks & Spencer a tomar medidas más enérgicas contra los delitos en las tiendas y el abuso del personal resalta los costos operativos que enfrentan los minoristas.
En conjunto, estas historias muestran que Europa navega por un mayor riesgo de inflación importada, tensiones comerciales en sectores específicos y presiones políticamente sensibles para proteger la demanda. Para el crecimiento, la inflación, las políticas y los mercados, el mensaje es que los riesgos a la baja para la actividad ahora van acompañados de nuevos riesgos al alza para los precios, lo que hace que el camino para los bancos centrales y los inversores sea menos sencillo.