El aumento del petróleo y los riesgos de Ormuz vuelven a centrar la atención en las perspectivas de inflación de Asia

La principal conclusión macroeconómica para Asia es que el riesgo energético ha vuelto a ocupar el centro de las perspectivas. Los futuros del WTI subieron brevemente hasta el rango de 115 dólares estadounidenses en las operaciones de Nueva York, un nivel que, de mantenerse, rápidamente afectaría los costos del combustible, las balanzas comerciales y las expectativas de inflación en toda la región.

Esa preocupación se ve agudizada por el renovado enfoque en el Estrecho de Ormuz, una ruta crítica para los flujos globales de crudo. Cualquier aumento en el riesgo de perturbación percibido allí tiene una importancia desproporcionada para los importadores asiáticos, especialmente para las economías que siguen dependiendo en gran medida del suministro energético de Oriente Medio.

Para los responsables de las políticas en Asia, la combinación es incómoda. Los bancos centrales que habían estado adoptando una postura más favorable al crecimiento tal vez tengan que sopesar eso con el riesgo de una mayor inflación importada, mientras que los gobiernos podrían enfrentar una presión renovada para proteger a los hogares y las empresas de los aumentos de los precios de la energía.

El debate político de Corea del Sur, reflejado en múltiples editoriales del 6 de abril, añade otra capa de incertidumbre en una de las principales economías exportadoras de Asia. Incluso cuando se resuelven las cuestiones jurídicas inmediatas, la política inestable puede afectar la confianza, el impulso de las reformas y el enfoque político necesario para gestionar los shocks externos.

En otros lugares, el informe de que la República Democrática del Congo aceptará a algunos deportados de Estados Unidos en virtud de un acuerdo con un tercer país apunta a cambios más amplios en la coordinación de políticas globales, aunque su impacto macro directo en Asia es limitado. La retirada de Kim Hye-seong por parte de los Dodgers es notable para los lectores que siguen el interés público coreano, pero no altera el panorama económico.

Lo que importa para los mercados es si el movimiento petrolero resulta temporal o se afianza junto con el transporte marítimo y el riesgo geopolítico. Si la energía se mantiene elevada, Asia enfrenta una combinación más difícil de crecimiento más lento, inflación más firme y margen más estrecho para la flexibilización monetaria, cuyos mayores efectos probablemente se manifestarán en las facturas de importaciones, los precios al consumidor y el sentimiento de riesgo.