Europa
Die wichtigste makroökonomische Erkenntnis für Europa besteht darin, dass Hormuz weiterhin ein großes Angebotsrisiko darstellt: Selbst nach einem Waffenstillstandsabkommen zwischen den USA und dem Iran scheinen die Schifffahrtsströme begrenzt zu sein, und die europäische Industrie beginnt, vor physischen Engpässen und nicht nur vor höheren Preisen zu warnen.
Dieses Risiko wurde vom Airports Council International deutlich gemacht, der die EU warnte, dass die Paraffinknappheit in Europa kritisch werden würde, wenn die Meerenge nicht innerhalb von drei Wochen wieder geöffnet würde. Für die europäische Wirtschaft besteht dadurch die Möglichkeit, dass sich Störungen von den Rohölmärkten auf die Verfügbarkeit von Flugtreibstoff, den Flugbetrieb und die Frachtanbindung ausweiten.
Andere Schlagzeilen unterstreichen, wie fragil die Route weiterhin ist. Tankerbetreiber werden aufgefordert, dem Iran kein Geld für die sichere Durchfahrt zu zahlen, während eine Analyse von BBC Verify darauf hindeutet, dass seit der Waffenstillstandsvereinbarung nur eine kleine Anzahl von Schiffen Hormus durchquert hat, was darauf hindeutet, dass die formelle Deeskalation das normale Vertrauen in die Schifffahrt noch nicht wiederhergestellt hat.
Der Inflationskanal ist außerhalb Europas bereits sichtbar. In den USA ließ ein Anstieg der Pumpenpreise im Zusammenhang mit dem Iran-Krieg die Inflation auf 3,3 % steigen, den höchsten Wert seit fast zwei Jahren. Dies ist eine Erinnerung daran, dass sich ein Energieschock schnell auf die Gesamtpreise auswirken kann, noch bevor umfassendere Zweitrundeneffekte auftreten.
Ein separater Vorstoß der USA, Spieler für die Flugsicherung zu rekrutieren, deutet auf eine umfassendere Belastung der Transportsysteme hin, obwohl diese eher struktureller Natur ist als direkt mit Hormus zusammenhängt. Zusammen mit der europäischen Warnung vor Treibstoff macht dies jedoch deutlich, dass die Widerstandsfähigkeit des Verkehrs auf beiden Seiten des Atlantiks zu einem sichtbareren politischen und wirtschaftlichen Thema wird.
Für Europa sind diese Entwicklungen von Bedeutung, da eine anhaltende Störung von Hormuz ein schwächeres Wachstum mit erneutem Inflationsdruck verbinden würde: Höhere Energie- und Transportkosten würden Haushalte und Unternehmen unter Druck setzen, die Erwartungen der Zentralbanken an eine Lockerung erschweren und die Märkte anfällig für Öl, Schifffahrt und mit Fluggesellschaften verbundene Vermögenswerte machen.