Japan
Die japanische Wirtschaft befindet sich derzeit in einer Phase, in der gleichzeitig Lohnsteigerungen und die Belastung durch hohe Ressourcenpreise zunehmen. Während des diesjährigen Frühjahrsarbeitsmarktes reagierten die großen Unternehmen nacheinander in hohem Maße und weckten die Erwartungen auf Lohnverbesserungen. Damit die Haushalte die Vorteile jedoch realisieren können, ist es wichtig, dass sich die Auswirkungen schneller auf ein breites Spektrum von Menschen ausbreiten als der Preisanstieg. Insbesondere bei weiter steigenden Energiepreisen reicht das nominale Lohnwachstum allein möglicherweise nicht aus, um den Konsum zu stützen.
Der Trend zu Lohnerhöhungen ist ein positiver Faktor für die japanische Wirtschaft. Angesichts der hohen Resonanz großer Unternehmen besteht die Hoffnung, dass sich der Trend zur Verbesserung der Arbeitsbedingungen insbesondere bei Unternehmen mit starkem Arbeitskräftemangel durchsetzen wird. Künftig wird jedoch der Fokus auf der Frage liegen, ob kleine und mittlere Unternehmen in der Lage sein werden, ähnliche Lohnerhöhungen durchzusetzen, und Unternehmen mit geringer Fähigkeit, Preiserhöhungen weiterzugeben, werden mit starken Gewinneinbußen konfrontiert sein. Sofern die Lohnerhöhungen nicht auf alle Bereiche ausgeweitet werden, auch auf nicht reguläre Arbeitnehmer, dürfte die Erholung des privaten Konsums begrenzt ausfallen.
Andererseits wirken sich steigende Benzinpreise direkt auf die Haushaltskassen aus. Der landesweite Durchschnittspreis für Normalbenzin erreichte ein Allzeithoch und erreichte in 44 Präfekturen neue Höchstwerte. Hintergrund ist der Anstieg der Rohölpreise aufgrund der Situation im Nahen Osten, auch die Rohöl-Futures steigen deutlich. Steigende Kraftstoffkosten wirken sich tendenziell auf eine Vielzahl von Preisen aus, unter anderem auf Logistikkosten und Stromtarife, und es bestehen Bedenken, dass dies die Auswirkungen von Lohnerhöhungen ausgleichen könnte.
Im Ausland beließ die US-Notenbank (FRB) die Leitzinsen auf zwei aufeinanderfolgenden Sitzungen unverändert und zeigte sich damit vorsichtig angesichts der Unsicherheiten, einschließlich der Lage im Nahen Osten. Der Markt dürfte weiterhin abwarten, wann die USA mit der Zinssenkung beginnen werden, und es besteht die Möglichkeit, dass Japan auch über die Devisen- und Kapitalmärkte betroffen sein wird. Darüber hinaus hat die Analyse des US-Geheimdienstes, dass China nicht plant, bis 2027 in Taiwan einzumarschieren, die Einschätzung der Spannungen in Ostasien untermauert, man kann jedoch nicht sagen, dass die regionalen Sicherheitsrisiken zurückgegangen sind. Es gab auch Berichte über einen vorübergehenden Waffenstillstand zwischen Pakistan und Afghanistan, was jedoch nicht darauf hindeutet, dass die geopolitischen Risiken insgesamt nachgelassen haben.
Für Japan stellt sich unmittelbar die Frage, ob die Binnennachfrage durch Lohnerhöhungen gestützt wird oder ob die Realeinkommen durch die hohen Energiepreise unter Druck geraten. Wenn die Unternehmensgewinne solide bleiben und sich die Lohnerhöhungen auch auf kleine und mittlere Unternehmen sowie unregelmäßige Beschäftigungsverhältnisse ausdehnen, besteht Spielraum für eine Stützung der Wirtschaft. Wenn jedoch die hohen Ölpreise und die Unsicherheit über die Situation im Ausland anhalten, werden die Haushalte sparsamer, was möglicherweise das Tempo der wirtschaftlichen Erholung verlangsamt.