China
Die Kerngeschichte dieser Woche ist der Verfall der regelgestützten internationalen Ordnung zugunsten nackter Machtprojektion. Der neue Oberste Führer des Iran hat sich zur Aufrechterhaltung der Blockade der Straße von Hormus verpflichtet und droht mit Angriffen auf US-Basen—eine direkte Bedrohung für einen der weltweit kritischsten Energieengpässe. Gleichzeitig signalisiert Serbiens öffentliche Bestätigung des Besitzes chinesischer Überschallraketen eine vertiefende Achse Moskau-Peking-Belgrad, die NATO und EU-Strukturen vollständig umgeht. Diese Entwicklungen sind keine isolierten Vorfälle, sondern Symptome einer Welt, in der militärische Kapazität zunehmend schwerer wiegt als institutionelle Zurückhaltung.
Die Eskalation im Nahen Osten hat unmittelbare wirtschaftliche Auswirkungen. Die Ausgaben des Pentagon in der ersten Kriegswoche von 11,3 Milliarden Dollar deuten darauf hin, dass die jährlichen Kriegskosten 500 Milliarden Dollar übersteigen könnten, falls die Intensität anhält. Dies belastet die US-Fiskalposition zusätzlich zu bereits bestehenden inländischen Ausgabeverpflichtungen. Dieser militärisch getriebene Ausgabenanstieg könnte die Inflationserwartungen verstärken, obwohl die Federal Reserve ihre Straffungskurs fortsetzt—eine unbequeme politische Zwickmühle. Energiemärkte sind besonders gefährdet, da der Iran explizit droht, regionale Schifffahrtsinfrastruktur zu bedrohen, was zu Rohölpreisschocks mit Auswirkungen auf ohnehin fragile globale Lieferketten führen könnte.
Chinas strategische Positionierung stellt ein Sekundärthema dar. Der Raketenverkauf an Serbien zeigt Pekings Bereitschaft, nicht-gebundene Staaten zu bewaffnen und damit seinen geopolitischen Einfluss zu erweitern, während es durch Drittländerverkäufe Plausible Deniability wahrt. Parallele chinesische Handelsnetze, die informell über afrikanische Lieferketten operieren, deuten darauf hin, dass wirtschaftlicher Einfluss durch vielfältige Kanäle fließt, die in offiziellen Handelsstatistiken unsichtbar bleiben.
Die Konfluenz aus geopolitischer Fragmentierung, steigenden Rüstungshaushalten und Energieversorgungsrisiken schafft ein stagflationäres Risikoumfeld. Notenbanken stehen unter Druck, restriktive Haltungen gegen wiederauflebende Inflationserwartungen zu bewahren, während Fiskalautoritäten kriegsbezogene Ausgaben kaum bremsen können. Schwellenländer, die Energieschocks oder geopolitischen Umwälzungen ausgesetzt sind, dürften in den kommenden Monaten erhöhter Volatilität gegenüberstehen.