欧洲
最明显的宏观结论是南欧部分地区经济依然坚挺，但该地区仍然容易受到外部冲击。西班牙创纪录的就业增长表明家庭需求和服务活动保持强劲，但外国投资大幅下降表明对该国中期资本故事的信心减弱。
在复活节周的帮助下，西班牙 3 月份的社会保障登记人数创下历史新高，新增就业岗位超过 211,000 个，而失业率则小幅下降。这强化了劳动力市场仍在支持经济增长的论点，尽管部分增长反映了旅游业和相关服务业的季节性招聘。
但这种强劲势头被疲软的投资数据所抵消。官方数据显示，尽管预计欧洲基金将有助于吸引资本，但2025年西班牙的外国直接投资下降了21.8%，至307.64亿欧元，为2021年以来的最低水平。这表明，尽管国内经济活动表现强劲，但投资者仍对更广泛的商业环境持谨慎态度。
在其他地方，能源价格上涨的经济影响正变得越来越明显。菲利克斯项目表示，它正感受到与伊朗冲突相关的成本增加带来的压力，而旅游运营商表示，尽管也出现了一些机会，但由于不确定性，今年开局良好的前景面临风险。
航运故事强化了这一点。自冲突开始以来，一艘法国拥有的船只似乎成为欧洲主要公司拥有的第一艘穿过霍尔木兹海峡的船只，凸显了贸易流动的持续性以及欧洲经济对能源和运输中断的敏感性。另外，远程工作的持续蔓延正在支持沿海城镇的活动，这表明人们生活和消费地点的结构性转变仍在重塑当地经济。
总之，这些事态发展很重要，因为它们表明欧洲面临着两股相互竞争的力量：一方面是弹性就业和不断变化的区域需求，另一方面是能源、运输和投资者信心方面的地缘政治压力。对于增长和市场而言，这种组合支持了近期经济活动，但如果外部成本进一步上升或投资依然低迷，就会增加通胀加剧和政策背景更加复杂的风险。