美国 Secured Overnight Financing Rate

# 关于SOFR（有担保隔夜融资利率）

SOFR（有担保隔夜融资利率）是指美国金融机构进行隔夜有担保资金融资时的利率指标。美国联邦储备制度（美联储）自2018年4月开始公布，每个营业日根据回购市场实际交易数据进行计算。具体来说，它反映了以政府债券等高信用担保品为基础的短期金融市场利率水平，已成为美国金融市场最基础的利率指标。

SOFR之所以重要，首先在于其市场性。与以往的主要指标伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）基于银行间估值数据不同，SOFR基于实际交易产生的可观测数据计算，因此具有更高的透明度和可信度。实际上，伴随着2021年底LIBOR的停止使用，SOFR已被定位为全球金融市场的主流指标。此外，它是理解美联储金融政策传导机制的重要指标，能够反映金融市场流动性和机构投资者的风险判断。

值得注意的趋势是，SOFR与美联储政策利率（联邦基金利率）的关联度很高，在金融政策转换时期会出现大幅波动。在2022年至2023年的快速加息时期，SOFR也大幅上升。由于其对金融机构融资成本和企业贷款利率有传导作用，因此作为影响实体经济的重要先行指标而发挥作用。今后，在掌握美国及国际金融市场的利率动向时，SOFR的变化将成为必不可少的参考指标。