US
Основной макроэкономический посыл заключается в том, что инфляция по-прежнему достаточно высока, чтобы заставить Федеральную резервную систему проявлять осторожность. Базовый индекс инфляции в апреле, предпочтительный для ФРС показатель базовой инфляции, составил 3,3% по сравнению с годом ранее, что соответствует ожиданиям, что указывает на незначительный немедленный прогресс в достижении целевого показателя центрального банка в 2%.
Ожидалось, что более широкий показатель PCE покажет годовую инфляцию на уровне 3,8%, подчеркивая, что общее ценовое давление также остается повышенным. Эта комбинация указывает на экономику, в которой дезинфляция продолжается медленно, но недостаточно быстро, чтобы дать политикам уверенность в том, что работа выполнена.
Комментарии представителей ФРС подкрепили это послание. Президент ФРБ Чикаго Остан Гулсби заявил, что инфляция на энергоносители оказалась более устойчивой, чем ожидалось, напомнив, что давление, связанное с сырьевыми товарами, все еще может усложнить прогноз инфляции даже после недавнего снижения цен на нефть.
Президент ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари придерживался столь же твердого тона, заявив, что борьба с инфляцией по-прежнему является приоритетом, поскольку рынок труда находится в достойной форме. Его беспокоит то, что если инфляция будет оставаться высокой слишком долго, домохозяйства и предприятия могут начать считать более быстрый рост цен нормальным, что затруднит дальнейшее снижение инфляции.
В совокупности данные и риторика говорят в пользу того, что ФРС будет сохранять терпение в отношении снижения ставок и будет очень чувствительна к рискам роста инфляции. Это важно, потому что более медленный путь к цели может поддерживать рост стоимости заимствований на более длительный срок, формируя экономический рост, рыночные ожидания и баланс между снижением инфляции и экономическим импульсом.