Главный макросигнал заключается в том, что политические ограничения ужесточаются. В США репортаж CNBC со ссылкой на Эда Ярдени утверждает, что Федеральная резервная система может столкнуться с давлением с целью повышения ставок в июле, чтобы удовлетворить рынки облигаций, даже несмотря на то, что новый председатель Кевин Уорш был послан снизить их.
Это подчеркивает более широкую напряженность, с которой сейчас сталкиваются крупнейшие экономики: политики вынуждены выбирать между поддержкой активности и сохранением доверия со стороны инвесторов. Если рынки облигаций потребуют более жесткой политики, финансовые условия могут оставаться ограничительными даже там, где проблемы экономического роста обычно требуют более легких условий.
По данным BBC, в Великобритании Алан Милберн заявил, что позорно, что на пособия тратится больше, чем на помощь молодым людям в трудоустройстве. В его комментариях реформа системы социального обеспечения рассматривается не только как финансовая проблема, но и как проблема рынка труда, связанная с бездеятельностью и слабым участием молодых людей.
Это важно, поскольку более слабое участие может оказать давление на предложение экономики, а также усилить давление на государственные финансы. Правительства, пытающиеся повысить производительность и сдержать расходы, могут обнаружить, что социальная политика и политика на рынке труда становятся более тесно связанными.
По данным South China Morning Post, на глобальном уровне SIPRI предупредил, что геополитическая напряженность и проблемы с финансированием угрожают миротворческим миссиям, особенно операциям, поддерживаемым ООН. Хотя сокращение миротворческого потенциала не является стандартным показателем макроэкономических данных, оно может повысить риск нестабильности, которая нарушает потоки торговли, инвестиций и помощи.
В совокупности эти истории предполагают мир, в котором денежно-кредитная политика, бюджетные приоритеты и геополитический потенциал находятся под напряжением. Такое сочетание имеет значение, поскольку оно может сдерживать рост, усложнять перспективы инфляции, ограничивать гибкость политики и сохранять чувствительность рынков как к доверию к государству, так и к глобальным шоковым рискам.
China
Europe
US