US
Главный макроэкономический вывод заключается в том, что инфляция в США вновь ускоряется в то время, когда Федеральная резервная система уже изо всех сил пыталась обрести уверенность в том, что рост цен устойчиво снижается. Потребительские цены в апреле выросли на 3,8% по сравнению с годом ранее, превысив консенсус-прогноз в 3,7%, что стало самым высоким годовым показателем с мая 2023 года.
Детали имеют значение, поскольку проблема инфляции больше не ограничивается одной категорией. Помимо опасений, связанных с нефтью, CNBC выделил и другие области, в которых потребительские цены также растут, предполагая более широкое базовое ценовое давление, а не узкий, легко обратимый шок.
Рынки отреагировали резкой переоценкой перспектив политики. После более горячего, чем ожидалось, отчета по индексу потребительских цен трейдеры повысили шансы на очередное повышение ставок ФРС и в значительной степени исключили перспективу снижения ставок в более длительном периоде, отражая опасения, что ограничительная политика, возможно, придется продлиться дольше, чем ожидалось ранее.
Геополитика добавила к этой истории еще один слой. Отказ Ирана от мирного встречного предложения президента Дональда Трампа и риск затянувшегося конфликта на Ближнем Востоке привлекли внимание к возможным перебоям в поставках энергоносителей, при этом Вашингтон также ищет у Пекина рычагов воздействия на Тегеран, даже несмотря на то, что готовность Китая действовать остается неопределенной.
В совокупности инфляционный сюрприз и геополитический фон усложняют перспективы экономики. Если цены на энергоносители останутся устойчивыми, а инфляция в целом останется устойчивой, результатом может стать более жесткая смесь замедления роста, более высоких затрат по займам и большей волатильности ставок, акций и рисковых активов.