US
Главный макроэкономический вывод заключается в том, что устойчивый общий рост числа рабочих мест снижает необходимость смягчения политики Федеральной резервной системой, даже несмотря на то, что домохозяйства демонстрируют явные признаки стресса. Такое сочетание усложняет перспективы политики, а не приводит к явному сдвигу в сторону сокращений.
Число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе в апреле выросло больше, чем ожидалось, превзойдя консенсус-прогноз и сигнализируя о том, что работодатели по-прежнему нанимают работников более быстрыми темпами, чем ожидали многие экономисты. Для чиновников ФРС такая устойчивость рынка труда является аргументом против слишком быстрого снижения ставок.
В то же время отчет о занятости не лишен беспокойства. CNBC отметил несколько тревожных флажков под главной цифрой, подчеркнув, что более высокие показатели выручки не обязательно означают, что экономика свободна от основной слабости.
Потребительские настроения усилили этот тревожный фон, упав до нового рекордно низкого уровня в начале мая. Растущие цены на газ, связанные с войной в Иране, похоже, наносят ущерб ожиданиям домохозяйств и усиливают ощущение того, что потребителям по-прежнему трудно справиться с давлением, связанным с инфляцией.
В совокупности заголовки указывают на экономику, в которой рост не прекратился, но доверие ухудшается, а чувствительные к инфляции расходы по-прежнему наносят ущерб. Это важно, поскольку в результате ФРС придется столкнуться с более жестким компромиссом, в то время как инвесторам придется сопоставлять более устойчивую краткосрочную активность с более слабыми настроениями, жестким ценовым давлением и менее определенным курсом ставок.