Europe
Самый ясный макроэкономический сигнал заключается в том, что Европе снова приходится поглощать шоки из-за границы. Нефть достигла самого высокого уровня с 2022 года после сообщения о том, что президент Дональд Трамп будет проинформирован о новых возможностях Ирана, что обостряет инфляционный риск, в то время как центральные банки искали возможности для смягчения инфляции.
Этот риск лег в основу последних сигналов Банка Англии. На встрече было подчеркнуто, как затянувшийся конфликт на Ближнем Востоке может повлиять на ипотеку, счета за жилье и рабочие места, а также еще раз подчеркнуто, насколько неопределенными остаются перспективы Великобритании, если более высокие затраты на электроэнергию сохранятся в течение нескольких месяцев.
Эти опасения возникают, поскольку Великобритания уже сталкивается с давлением в реальной экономике. План Whitbread по сокращению 3800 рабочих мест и реконструкции гостиничных ресторанов указывает на более жесткую потребительскую и ценовую среду: компании все еще ищут способы экономии, даже несмотря на то, что давление на заработную плату и заимствования остается повышенным.
Торговая политика представляла собой более неоднозначную картину. Заявление Трампа о том, что он снимет ограничения, влияющие на способность Шотландии работать с Кентукки по вопросам виски и бурбона, предполагает наличие некоторых возможностей для смягчения политики в политически чувствительной области, хотя это мало что делает для компенсации более широкой неопределенности, нависшей над трансатлантической торговлей и бизнес-планированием.
Корпоративные заголовки также отражали меняющийся глобальный фон. Описание Apple «чрезвычайного» спроса на iPhone, наряду с запланированным уходом Тима Кука через 15 лет и преемником Джона Тернуса, сигнализирует об устойчивости ключевой транснациональной корпорации, даже когда инвесторы размышляют, сможет ли сильный потребительский спрос выдержать более нестабильную геополитическую и процентную конъюнктуру.
Для Европы наиболее важен совокупный эффект: риски инфляции, вызванные энергетикой, снижение видимости для домохозяйств и фирм и неравномерное корпоративное доверие. Такое сочетание усложняет путь к снижению ставок, омрачает перспективы роста и делает рынки очень чувствительными к дальнейшим изменениям в ценах на нефть, политическим сигналам и тенденциям занятости.