Europe
Главный вывод для Европы заключается в том, что внешние шоки снова подвергают испытанию и без того хрупкий баланс между слабым ростом и сохраняющимся риском инфляции. Рост цен на нефть и новые признаки сбоев в торговле и транспорте усложняют перспективы домохозяйств, компаний и политиков во всем регионе.
Энергетические рынки выросли после того, как Дональд Трамп заявил о захвате иранского корабля, что усилило волатильность, наблюдавшуюся после нападения США и Израиля на Иран 28 февраля. Для Европы любой устойчивый рост цен на нефть напрямую повлияет на затраты на энергоносители, транспортные расходы и инфляционные ожидания в то время, когда спрос остается слабым.
Торговая политика остается еще одним источником искажений. Возврат тарифов Трампа начинается через портал, который, как ожидается, будет обрабатывать выплаты в размере 160 миллиардов долларов, но потребители вряд ли увидят большую выгоду, если предприятия сохранят прибыль или будут использовать ее для восстановления прибыли, ограничивая любой дезинфляционный эффект от этой меры.
Операционные сбои также проявляются ближе к дому. Еще один рейс оставил пассажиров позади из-за задержек на границах, связанных с новыми правилами въезда в Европу, что подчеркивает, как административные узкие места могут влиять на туризм, деловые поездки и эффективность аэропортов в период, когда сфера услуг важна для структуры роста Европы.
Корпоративные новости добавили отдельный слой неопределенности и переходного периода. Apple назначила Джона Тернуса на место Тима Кука на посту генерального директора, при этом Кук стал исполнительным председателем, в то время как Blue Origin приостановила запуск ракеты после сбоя со спутником, а расследование BBC указало на подозрительные торговые модели вокруг заголовков о войне в Иране и заявлений президента.
В совокупности эти события имеют значение, поскольку они сочетают в себе риски роста инфляции с новыми препятствиями для активности и уверенности. Такое сочетание неудобно для европейских политиков и рынков: более высокие цены на энергоносители могут задержать ожидания смягчения, в то время как пограничные разногласия и более мягкое влияние изменений в торговле на потребителей все еще могут сдерживать рост.