Главный макросигнал заключается в том, что политики вынуждены проявлять терпение, поскольку геополитический риск, неопределенность на рынке труда и изменение цен на энергоносители меняют перспективы в разных направлениях.
В Соединенных Штатах глава ФРС Кристофер Уоллер заявил, что война в Иране и риски на рынке труда усложняют траекторию ставок и помогают удерживать центральный банк в режиме ожидания. Это подчеркивает политическую позицию, сформированную не только инфляцией, но и опасениями, что внешние шоки и более мягкие условия занятости могут быстро изменить баланс.
Энергетические рынки двинулись в другую сторону: цены на нефть резко упали после того, как Иран заявил, что Ормузский пролив останется открытым для коммерческого судоходства во время прекращения огня. Более слабая цена на нефть уменьшает один непосредственный источник инфляционного давления и может ослабить опасения по поводу возобновления шока предложения.
В Азии министр финансов Южной Кореи заявил, что вона стабилизируется по отношению к доллару, и выразил надежду, что валюта будет соответствовать ожиданиям рынка. Это говорит о том, что власти внимательно следят за волатильностью обменного курса, но видят, что условия становятся более упорядоченными.
В совокупности заголовки указывают на то, что в глобальной экономике острый рыночный стресс может ослабевать, однако политики по-прежнему неохотно объявляют перспективы безопасными. Снижение уровня нефти может помочь инфляции, но хрупкость рынка труда и геополитическая неопределенность по-прежнему требуют осторожности.
Эти события имеют значение, поскольку они влияют на сочетание роста и инфляции, которым должны управлять центральные банки. Для рынков сочетание более мягких цен на энергоносители, более стабильных валют и все еще сохраняющейся бездействия ФРС поддерживает более спокойные условия в краткосрочной перспективе, но также подчеркивает, насколько уязвимыми остаются перспективы экономической политики для потрясений.
Europe
Korea
US