Europe
Главный макроэкономический вывод для Европы заключается в том, что Ормуз по-прежнему представляет собой реальный риск со стороны предложения: даже после соглашения о прекращении огня между США и Ираном потоки поставок кажутся ограниченными, а европейская промышленность начинает предупреждать о физическом дефиците, а не просто о повышении цен.
Этот риск был четко обозначен Международным советом аэропортов, который предупредил ЕС, что, если пролив не откроется вновь в течение трех недель, нехватка парафина в Европе станет критической. Для экономики Европы это повышает вероятность того, что сбой распространится с рынков сырой нефти на доступность авиационного топлива, операции авиакомпаний и грузовые перевозки.
Другие заголовки подчеркивают, насколько хрупким остается этот маршрут. Операторов танкеров призывают не платить Ирану за безопасный проход, в то время как анализ BBC Verify показывает, что лишь небольшое количество судов пересекло Ормуз после соглашения о прекращении огня, что позволяет предположить, что официальная деэскалация еще не восстановила нормальное доверие к судоходству.
Инфляционный канал уже виден за пределами Европы. В США скачок цен на топливо, связанный с войной в Иране, привел к росту инфляции до 3,3%, самого высокого уровня почти за два года, что является напоминанием о том, что энергетический шок может быстро отразиться на общих ценах даже до того, как проявятся более широкие последствия второго раунда.
Отдельные усилия США по набору геймеров в органы управления воздушным движением говорят о более широком стрессе в транспортных системах, хотя он носит скорее структурный характер, чем напрямую связан с Ормузом. Тем не менее, в сочетании с предупреждением Европы об авиационном топливе, это подчеркивает, как устойчивость транспорта становится более заметной политической и экономической проблемой по обе стороны Атлантики.
Для Европы эти события имеют значение, поскольку продолжительный сбой в Ормузе будет сочетать в себе более слабый экономический рост с возобновлением инфляционного давления: более высокие затраты на энергию и транспорт окажут давление на домохозяйства и фирмы, усложнят ожидания центральных банков по смягчению политики и сохранят чувствительность рынков к активам, связанным с нефтью, судоходством и авиакомпаниями.