Europe
Главный макроэкономический вывод для Европы заключается в том, что новый нефтяной шок сталкивается с и без того хрупкими условиями экономического роста. Нефть снова поднимается выше 110 долларов после того, как президент США пригрозил Ирану из-за Ормузского пролива, что повышает риск повышения цен на топливо, транспорт и производственные затраты во всем регионе.
Это очень важно для Европы, поскольку блок по-прежнему сильно подвержен импорту энергоносителей и перебоям в судоходстве. Даже если этот шаг окажется временным, резкий рост цен на нефть усложняет прогноз инфляции и может ограничить то облегчение, которое ощутят домохозяйства и компании от предшествующей дефляции.
Торговля продуктами питания также снова в центре внимания. Крупная свиноводческая отрасль Испании пытается сдержать ущерб от чумы свиней после того, как страны, в том числе США, прекратили импорт, создавая риск для одного из основных сельскохозяйственных экспортных секторов Европы и доходов сельских жителей, связанных с цепочкой поставок.
В Великобритании пособия и пенсии растут, а лимит на двоих детей заканчивается, при этом некоторые большие семьи будут получать среднегодовую прибавку в размере 4100 фунтов стерлингов. Это должно поддержать расходы домохозяйств в нижней части распределения доходов, но это также усугубляет бюджетный фон в то время, когда политики балансируют слабый рост с сохраняющимся ценовым давлением.
Два других события указывают на более широкую деловую среду. Китайский помощник по искусственному интеллекту, который вызвал повальное увлечение «выращиванием омаров», подчеркивает, насколько быстро цифровые платформы могут влиять на поведение потребителей и конкуренцию, в то время как призыв Marks & Spencer к более решительным действиям по борьбе с преступностью в магазинах и злоупотреблениями со стороны персонала подчеркивает операционные расходы, с которыми сталкиваются ритейлеры.
В совокупности эти истории показывают, что Европа преодолевает более высокий импортный инфляционный риск, отраслевой торговый стресс и политически чувствительное давление, направленное на защиту спроса. Что касается роста, инфляции, политики и рынков, то суть заключается в том, что риски снижения экономической активности теперь соседствуют с новыми рисками повышения цен, что делает путь для центральных банков и инвесторов менее простым.