Главный макроэкономический вывод заключается в том, что глобальные перспективы становится все труднее читать, поскольку более мягкие ожидания в сфере труда в США сталкиваются с новыми шоками со стороны предложения в сфере энергетики и торговли. Такое сочетание указывает на риски замедления роста наряду с возобновлением ценового давления.
В Соединенных Штатах внимание приковано к пятничному мартовскому отчету о занятости, где ожидается, что рост заработной платы замедлится до 59 000, а уровень безработицы сохранится на уровне 4,4%. Отчет в этом диапазоне предполагает, что спрос на рабочую силу снижается, но еще не сигнализирует о резком ухудшении ситуации.
Рынки также реагируют на скачок цен на нефть после того, как президент Дональд Трамп пригрозил дальнейшими ударами по Ирану. Рост цен на нефть быстро привел к более широкому отказу от рисков, при этом акции упали, поскольку инвесторы взвесили возможность более продолжительного геополитического шока.
Торговая политика добавила еще один уровень неопределенности после того, как администрация объявила о корректировке тарифов на металлы и 100-процентной пошлине на фармацевтические препараты, одновременно сославшись на проблемы доступности. Такое сочетание предполагает, что политики пытаются сбалансировать промышленные и стратегические цели с риском повышения затрат для предприятий и домохозяйств.
В совокупности заголовки указывают на более сложную политику: более слабый набор сотрудников будет служить аргументом в пользу поддержки экономического роста, но более устойчивые цены на нефть и тарифы могут сохранить инфляционные риски. Это важно для центральных банков, доходности облигаций и рынков акций, поскольку повышает вероятность того, что политика останется ограничительной, даже когда экономический импульс остывает.
Europe
Korea
US