Europe
Главный макросигнал для Европы заключается в том, что внешние шоки снова в центре внимания. Цены на нефть подскочили, а акции упали после того, как президент Дональд Трамп пригрозил дальнейшими ударами по Ирану, что возродило обеспокоенность по поводу цен на энергоносители, рисков поставок и снижения аппетита инвесторов к акциям.
Это очень важно для Европы, потому что более высокие цены на нефть могут повлиять на расходы на топливо и транспорт, усложняя путь обратно к снижению инфляции. Для рынков сочетание геополитического риска и падения акций указывает на более оборонительный тон, особенно если волатильность энергетики сохранится.
Торговая политика добавила еще один уровень неопределенности. Решение США ввести 100-процентные тарифы на фармацевтические препараты, если фирмы не заключат сделку, повышает риск сбоя в секторе, который имеет большое влияние в Европе, даже если непатентованные лекарства будут исключены.
В Великобритании внутренние новости оказались несколько более благоприятными для потребителей. Национальная минимальная заработная плата выросла на 50 пенсов до 12,71 фунта стерлингов для работников старше 21 года, что повысило заработную плату примерно для 2,7 миллиона человек, а новые законы, призванные облегчить отмену подписки, могут сократить нежелательные расходы домохозяйств.
Деловые условия по-прежнему выглядели скорее смешанными, чем равномерно слабыми. JLR заявила, что продажи восстанавливаются после кибератаки, а в октябре работа возобновилась на заводах в Солихалле, Хейлвуде и за пределами Вулвергемптона, что показывает, что некоторые операционные сбои можно сдержать.
Для экономики Европы баланс этих событий является осторожным. Более высокие цены на энергоносители и торговые разногласия являются более крупными макроэкономическими силами, поскольку они могут сдерживать экономический рост, поддерживать инфляционное давление и влиять на политику и рынки в большей степени, чем дополнительная поддержка со стороны повышения заработной платы или изменения правил потребления.