미국
가장 분명한 점은 인플레이션 위험이 여전히 높아지는 가운데 성장 모멘텀이 약화되면서 연준의 거시적 배경이 점점 더 어려워지고 있다는 것입니다. 이러한 조합은 정책이 완화 쪽으로 나아가기보다는 오랫동안 제한적인 상태를 유지해야 하는지에 대한 더 날카로운 논쟁을 불러일으키고 있습니다.
이러한 긴장감은 연준 회의에서 드러났는데, 반대 관계자들은 다음 금리 움직임이 인하될 가능성이 있다는 암시를 내는 표현에 반대한다고 말했습니다. 그들의 반대는 인플레이션이 목표 수준으로 완전히 회복되지 않은 경우 더 완화된 정책 경로를 신호하는 것조차 논란의 여지가 있음을 시사합니다.
이야기의 인플레이션 측면도 무시하기가 더 어려워졌습니다. 3월 근원 인플레이션은 3.2%에 달했고, 1분기 성장률은 2%에 달해 경기 확장이 덜 견고해 보이더라도 가격 압박이 여전히 끈질기고 있다는 느낌을 강화했습니다.
이란 전쟁과 관련된 유가 상승은 또 다른 어려움을 가중시켰습니다. 에너지 중심의 비용 압력은 소비자와 인플레이션 기대에 영향을 미칠 수 있으므로 연준은 광범위한 활동이 냉각되더라도 너무 빨리 완화하는 것을 경계하게 됩니다.
동시에, 무역마찰이 대외적 배경을 짓누르고 있습니다. 트럼프 대통령의 '해방일' 관세 이후 영국의 대미 수출이 25% 급감했다는 보고는 더욱 어려워진 무역 환경이 실제 경제에 미치는 영향을 지적하고 무역 흐름이 얼마나 빨리 바뀔 수 있는지를 강조합니다.
이러한 발전은 성장을 더 노출시키고, 인플레이션을 덜 억제하며, 정책 지침을 덜 확실하게 만들기 때문에 중요합니다. 시장의 경우 이는 투자자들이 금리 경로와 확장 지속성을 재평가함에 따라 가격, 활동 및 글로벌 무역에 대한 수신 데이터에 대한 민감도가 높아짐을 의미합니다.