미국
주요 거시적 시사점은 인플레이션이 여전히 목표치를 초과하는 가운데 미국 경제가 새로운 지정학적 충격에 돌입해 정책 입안자와 투자자가 에너지 가격의 새로운 상승에 더 많이 노출된다는 것입니다.
최근 연준의 인플레이션 지수는 물가압력이 3%에 머물고 있는 것으로 나타났는데, 이는 이란 분쟁으로 인해 석유 가격이 상승할 위험이 높아지기 전에도 인플레이션이 완전히 냉각되지 않았음을 상기시켜 줍니다. 이는 연준이 이제 근본적인 디스인플레이션과 새로운 상품 중심의 상승 압력을 분리해야 하기 때문에 중요합니다.
미국 이외의 지역에서는 호르무즈 파업과 관련된 오일쇼크가 1997년 아시아 금융위기와 비교를 되살리고 있다. 그러나 높은 에너지 비용과 통화 약세로 인해 수입 의존도가 높은 경제가 부담을 받고 있는 반면, 분석가들은 대외 수지, 준비금, 정책 체계가 일반적으로 30년 전보다 더 강해졌다고 주장합니다.
시장은 미국과 이란의 휴전으로 인해 어느 정도 안도감을 느꼈고, 이는 더 깊은 공급 충격과 더 광범위한 지역적 확대에 대한 즉각적인 두려움을 줄였습니다. 그럼에도 불구하고, 이 합의는 깊은 신뢰 결핍으로 인해 긴장이 다시 고조되고 최근 개선된 정서가 반전될 위험이 있는 취약한 것으로 묘사됩니다.
종합해보면, 헤드라인은 인플레이션 지속성과 지정학적 위험이 서로 강화되는 거시적 배경을 지적합니다. 석유의 변동성이 계속된다면 그 결과는 성장 둔화, 인플레이션 심화, 연준의 더욱 신중한 정책, 중동의 모든 변화에 매우 민감한 시장 등이 될 수 있습니다.