유럽
유럽의 주요 거시적 시사점은 완전한 중단 없이도 공급 보안과 가격 위험이 다시 초점을 맞추고 있다는 것입니다. 호르무즈 해협 주변 상황, 연료 비용 및 미국 관세 가능성은 지정학적 긴장이 유럽의 비즈니스 상황에 얼마나 빨리 영향을 미칠 수 있는지를 보여줍니다.
호르무즈 해협을 통과하는 프랑스 소유 선박은 분쟁이 시작된 이후 유럽의 주요 기업이 최초로 통과한 것으로 보입니다. 이는 무역로가 여전히 기능하고 있다는 잠정적인 신호를 제공하지만 세계의 주요 에너지 병목 지점 중 하나와 관련된 근본적인 위험 프리미엄을 제거하지는 않기 때문에 중요합니다.
이러한 주의는 전쟁 전보다 연료비를 120% 더 지불하고 있음에도 불구하고 4~6주 동안 제트 연료 부족이 없을 것이라는 Aurigny의 경고로 더욱 강화됩니다. 유럽의 경우 이는 즉각적인 희소성보다는 가격 상승이 지속될 경우 항공사, 여행 수요 및 운송에 민감한 부문을 압박할 수 있는 비용 충격을 의미합니다.
무역정책이 부담을 가중시키고 있다. 기업이 거래를 하지 않는 한 의약품에 대한 미국의 100% 관세 위협은 제네릭 의약품이 제외되더라도 유럽의 주요 수출 산업에 압력을 가할 가능성을 높입니다. 유럽 제조업체의 경우 미국 시장에 대한 접근이 더욱 조건부화되고 비용이 더 많이 들 수 있다는 신호입니다.
국내 경영여건도 여전히 어려운 상황이다. 범죄와 직원 학대에 대해 더 많은 조치를 취하라는 M&S 사장의 요청은 이미 얇은 마진에 더 높은 보안 비용과 혼란을 추가하면서 소매업체에 대한 별개이지만 의미 있는 방해를 강조합니다. 구독 함정에 대한 소비자 불만은 그 자체로 큰 요인은 아니지만 반복되는 비용에 대한 가구의 민감도를 나타냅니다.
이런 상황에서 미국의 3월 고용이 예상보다 크게 늘어난 것은 이란 전쟁에도 불구하고 대외 수요가 회복되지 않았음을 시사한다. 유럽의 경우, 종합적인 메시지는 혼합되어 있습니다. 미국의 성장 지원은 여전히 존재하지만 에너지, 운송 및 관세 위험으로 인해 인플레이션 압력이 계속 유지되고 정책 결정이 복잡해지며 시장이 완전한 성장 반등보다는 공급 충격에 집중하게 될 수 있습니다.