미국
주요 거시적 메시지는 미국 경제가 지속적인 가격 압력과 둔화된 기본 성장이라는 불편한 조합을 보이고 있다는 것입니다. 2월 생산자 물가는 전월 대비 0.7%, 전년 동기 대비 3.4% 상승한 반면, 4분기 GDP는 0.7%로 하향 조정되어 활동 둔화로 인플레이션이 완전히 완화되지 않고 있다는 우려가 강화되었습니다.
이 그림은 1월 인플레이션 데이터에 의해 강조되었으며, 핵심 PCE는 3.1%로 여전히 연준의 목표를 훨씬 웃돌았습니다. GDP 개정과 확고한 인플레이션 수치는 정책 입안자들이 금리 인하를 직접적으로 만들 수 있는 물가 하락과 회복력 있는 성장의 조화로운 조합을 얻지 못하고 있음을 시사합니다.
에너지는 이야기의 중심 부분입니다. 유가가 배럴당 100달러로 오르면서 연료비 상승이 운송 및 소비자 물가를 통해 확산될 수 있다는 우려가 커지고 있으며, 동시에 가계 예산과 사업 마진도 압박을 받고 있습니다. CNBC는 또한 운전자와 배달원을 포함한 공연 노동자들이 이미 21개월 만에 최고치에 도달한 휘발유 가격의 타격을 느끼고 있다고 보도했습니다.
이런 배경에서 스캇 베센트 재무장관은 재무부가 원유 상품 시장에 개입하지 않으며 그렇게 할 권한도 없다고 말하면서 가격을 상한시키기 위한 직접적인 조치에 대한 추측을 억제했습니다. 동시에, 미국이 전 세계 석유 흐름의 핵심 동맥인 호르무즈 해협의 재개방을 돕도록 중국에 압력을 가하는 가운데 도널드 트럼프 대통령이 베이징 정상회담을 연기할 가능성을 시사한 이후 지정학적, 경제적 긴장이 여전히 집중되고 있습니다.
더 넓은 우려는 이러한 발전이 스태그플레이션 논쟁을 불러일으키고 있다는 것입니다. 에너지 및 상류 가격 압력으로 인해 인플레이션 위험이 부활하는 동시에 성장도 모멘텀을 잃고 있습니다. 이는 연준의 정책을 복잡하게 만들고 금융 상황이 장기간 긴축될 위험을 높이며 시장이 인플레이션, 성장, 원유에 대한 모든 데이터 발표에 더욱 민감해지기 때문에 중요합니다.