EU
전 지구적 에너지 공급 차질이 현재의 가장 중요한 경제 위기로 떠올랐다. 전 세계 석유의 약 5분의 1이 통과하는 호르무즈 해협이 군사 긴장으로 인한 폐쇄 위험에 처해 있다. 트럼프 대통령은 영국, 프랑스, 일본, 한국을 포함한 동맹국들에 해상 운송로 보호를 위한 함정 배치를 촉구했고, 스탈머 영국 총리는 이미 이 요청에 응했으며 영국의 참여 의사를 나타냈다. 이는 단순한 해운 물류 문제가 아니라 중앙은행들이 금리 인하를 시작한 시점에 유럽 경제에 새로운 인플레이션 충격으로 파급될 수 있다는 점에서 심각하다.
에드 밀리밴드 에너지장관은 에너지 가격 급등이 감당 불가능한 수준에 도달할 경우 정부가 가정용 에너지 요금에 직접 개입할 준비가 되어 있다고 시사했다. 이는 겨울철을 앞두고 생활비 부담에 대한 진정한 우려를 반영한다. 유가와 가스 가격은 이미 급격히 올랐으며, 호르무즈 해협의 장기간 봉쇄가 발생할 경우 이러한 압박이 수 주일 내 EU과 영국 소비자 가격에 직접 전달될 것이다.
정부와 휘발유 소매업체 간의 긴장은 에너지 가격 문제의 정치적 복잡성을 드러낸다. 고란 레이븐 같은 독립 운영업체들은 자신들이 가격을 부풀리는 것이 아니라 고객과 함께 어려움을 겪고 있다고 강조하지만, 여전히 과도한 가격 인상이라는 공개적 비난에 직면해 있다. 이러한 마찰은 더 근본적인 문제를 보여준다. 지정학적 사건으로 인해 원자재 가격이 급등할 때 공급망의 모든 참여자는 이윤이 축소되더라도 평판 손상과 비난을 피할 수 없다는 뜻이다. 위기가 심화되면 정부의 가격 통제나 초과 이윤세 도입의 가능성을 높인다.
EU과 영국의 더 광범위한 정책 과제는 긴박하다. 이전의 에너지 위기와 달리, 현재의 위기는 경제 성장이 취약한 상황과 금리가 여전히 높은 수준에서 발생하고 있다. 인플레이션이 진정되는 것처럼 보였으나, 중동의 석유 공급 차질이 지속되면 가격 압박이 즉시 재개되어 중앙은행들이 금리 인하 계획을 재검토하도록 강제할 것이다. 시장의 위험은 두 가지다. 해상 운송로가 빠르게 확보되어 충격이 일시적으로 끝나거나, 또는 군사 긴장 확대가 성장 보호와 인플레이션 억제 사이에서 고통스러운 정책 선택을 강요할 수 있다.
에너지 가격 충격은 경제 예측을 하루아침에 뒤바꿀 수 있는 몇 안 되는 외부 요인이라는 점에서 이번 사태는 근본적으로 중요하다. 호르무즈 해협이 수개월간 분쟁 상태에 빠지면 유럽 성장 전망은 하향 조정을 받을 것이고 인플레이션 기대는 상향 재설정될 것이다. 이는 유럽중앙은행의 점진적인 완화 정책 전환을 복잡하게 만들 것이다. 영국의 경우, 정부의 에너지 요금 개입은 필요하면 재정 통합 목표를 포기할 의사가 있음을 신호하는 것으로, 향후 수개월간 파운드와 영국 국채 시장에 영향을 미칠 가능성이 있다.