중국
중동 분쟁은 새로운 전환점을 맞았다. 이스라엘이 이란과의 전쟁이 "결정적 국면"에 진입했다고 선언한 가운데 바그다드와 지역 주요 에너지 시설들이 폭발에 휩싸였다. 이는 갈등의 진정이 아닌 확전을 의미한다. 트럼프 대통령이 중국을 비롯한 주요국에 호르무즈 해협 보안 작전에 군함 파견을 명시적으로 요구한 것은 이 위기가 이제 글로벌 강대국들의 직접 개입을 요구하고 있음을 보여준다. 이러한 요구는 중국을 에너지 안보 이익과 중동 관계 사이에서, 그리고 미국 주도의 군사 작전 개입 회피 사이에서 곤란한 외교적 선택에 직면하게 한다.
즉각적인 위협은 에너지 시장이다. 호르무즈 해협은 세계 석유 공급의 핵심 인프라이며, 공급 차질은 특히 에너지 의존도가 높은 국가들의 인플레이션 압력을 가중시킬 것이다. 영국 정부가 이미 저소득 가구를 대상으로 하는 "맞춤형" 에너지 지원책을 발표한 것은 선진국들이 유가 충격을 예상하고 있다는 신호다. 세계 최대 원유 수입국인 중국의 경우, 지속적인 공급 차질이 제조업 경쟁력을 위협하고 이미 약화된 내수 수요 속에서도 디플레이션 압력을 추가할 수 있다.
지역 분쟁의 파급 효과는 빠르게 확대되고 있다. 레바논은 이스라엘의 집중 공습으로 긴장이 고조되고 있으며, UN 사무총장은 "군사적 해결책은 없다"고 경고했지만 외교적 추진력은 여전히 약하다. 나토 회원국인 터키가 잠재적 대량학살에 대한 우려를 표명한 것은 중동 정책을 둘러싼 나토 내 균열을 드러낸다. 더욱 놀라운 것은 여파가 예상 밖의 지역까지 미치고 있다는 점이다. 2022년 채무 위기에서 회복 중인 스리랑카의 경제 재건은 지역 불안정으로 인한 해운로 차질과 남아시아 무역 패턴 변화로 새로운 어려움에 직면할 수 있다.
지정학적 분열이 글로벌 협력 체계를 재편하고 있다. 해마스가 이란에 이웃국가 공격을 자제해달라고 이례적으로 호소한 것은 대리 세력들도 통제 불능의 확전을 우려하고 있음을 시사한다. 그러나 이러한 자제력도 군사 작전을 멈추기에는 부족했다. 미국 대사관의 베네수엘라 재개설과 글로벌 남반부 전역에 걸친 더 광범위한 외교 정책 재편은 워싱턴이 중동 위기를 관리하는 가운데 동맹을 재조정하고 있음을 시사한다.
경제 성장과 시장에 미치는 영향은 명확하다. 지속적인 에너지 가격 충격은 중앙은행들이 금리 경로에 대해 엇갈린 신호를 받고 있는 바로 이 시점에 수입 의존 국가들의 인플레이션을 높일 것이다. 이미 취약한 중국의 성장률은 이중 압박에 직면했다: 잠재적 원유 공급 차질과 국내 부양책에서 주의를 분산시킬 안보 공약 수행의 위험성이 그것이다. 주식시장은 "결정적 국면"의 정의가 불명확한 상태에서 변동성에 직면할 것이며, 에너지 인플레이션이 재부상할 경우 채권 수익률은 상향 조정될 가능성이 높다. 이는 이미 재정 제약을 관리 중인 고채무국가들의 주요 우려사항이다.