중국
가장 즉각적인 경제 충격은 해상운송과 에너지 안보 분야에 집중되어 있다. 호르무즈 해협을 통과하는 상선을 공격하겠다는 이란의 위협—전 세계 석유 수송의 가장 중요한 병목 지점—으로 인해 중국 물류기업들이 대체 경로 확보에 부심하고 있다. 중동 허브에 체류 중인 전자상거래 화물과 오르는 유가 속에서 비용 효율적인 해운에 의존하는 기업들은 이윤이 압박받는 상황에 놓여 있으며, 글로벌 수요는 여전히 취약한 상태다. 이란의 배럴당 200달러 수준 유가 언급은 국제에너지기구(IEA)가 비축유 방출 준비를 하고 있음에도 불구하고 공급 차질 위험의 심각성을 드러낸다.
분쟁은 이제 사이버 영역으로 확대되고 있다. 이란 관련 해킹 그룹들이 군사 공격에 대한 보복으로 서방 기반시설을 겨냥한 파괴적 공격을 감행하면서 중국 무역업체들이 의존하는 물류, 금융, 통신 시스템에 2차 피해 위험을 초래하고 있다. 이러한 보복의 악순환은 이미 변동성이 심한 시장에 지정학적 위험 프리미엄이라는 추가 계층을 더하고 있다.
아시아태평양 지역에서도 도미노 효과가 이어지고 있다. 칠레의 신임 중도우파 정부는 출범 직후 중국의 해저 케이블 사업을 둘러싼 압박에 직면했다. 중국의 해저 케이블 스캔들과 미국의 외교적 압력이 맞물리면서 베이징의 일대일로(Belt and Road) 투자에 대한 워싱턴의 태도가 경화되고 있음을 시사한다. 중국은 공급망을 전통 경로에서 다각화해야 하는 절실한 시점에서 지역 연결성 확대라는 핵심 목표에 도전을 받고 있다.
중국 경제 차원에서는 이러한 발전들이 복합적인 악재로 작용하고 있다. 에너지 인플레이션 압력이 국내 디플레이션 우려와 겹치면서 경기 부양과 물가 안정성 사이에서 정책당국의 어려운 선택을 강요할 가능성이 크다. 물류비 상승은 이미 약한 글로벌 수요에 시달리는 제조업체들의 수출 이윤을 직접 위협하고 있다. 더욱 광범위한 의미는 명확하다. 세계화의 질서가 지정학적 단편화로 재편되고 있으며, 중국 기업들은 국제 시장 접근성을 유지하기 위해 구조적 비용 상승을 감수해야 한다는 것이다.