EU
1月の経済停滞は、インフレ緩和の恩恵を受けても家計の窮状が続いていることを浮き彫りにした。成長率はアナリスト予想の0.2%を下回る0%となり、外食支出の減少が消費者の慎重姿勢を物語っている。エネルギー価格が家計と企業の両方の経営を圧迫する中で、こうした弱さが顕在化している。独立系燃料小売業者は卸売価格の上昇と国民の怒りの間で板挟みになり、スタッフへの嫌がらせに直面する一方で、政府閣僚からはガソリン価格をめぐる「扇動的な言説」を浴びせられている。この対立は、生活費危機という本質的な課題への対話を阻害する危険性をはらんでいる。
マクロ経済の環境は複数の領域で悪化している。イラン情勢の緊張激化以来、原油価格は大きく変動し、家計と企業の不確実性を増幅させている。米国がロシア石油制裁を緩和する決定は、プーチン大統領への資金流入を抑制する意図であったが、欧州とカナダの指導者から反発を招いている。彼らは、協調的な西側の圧力が弱まり、エネルギー安全保障とコスト安定が成長の重要な要素となっている経済において、エネルギー市場が支えられる恐れがあると懸念している。
通商関係も同時に悪化している。米国はEU、カナダ、英国が強制労働によって製造された商品の流入を実質的に遮断しているかどうかを調査する新たなプローブを開始した。建前は基準の問題だが、より広範な保護主義的な言説に呼応している。ブレグジット後の通商協定に調整を続け、大西洋を挟んだ商取引に依存している英国にとって、これはさらなる政策不確実性と関税リスクの層を加える。
これらの圧力が重なることで、政府の2026年成長ナラティブが損なわれる恐れが高まっている。1月の弱い統計、不安定な消費者心理、エネルギー変動、そして新興の通商摩擦は、加速に必要な追い風が吹いていないことを示唆している。政策当局者は、外部ショックか国内の一段の引き締めが低成長への期待を構造的な現実に固着させ、反転に多大なコストを要する状況に至る前に、信頼と勢いを回復させる猶予時間は限定的だ。